一、股票期权制度的正负效应分析(论文文献综述)
叶展[1](2018)在《股权激励的实施效应:企业融资与风险视角的分析》文中指出上市公司股权激励实施案例近几年来大幅增长,高管股权激励效应也一直是学术界和实务界重点关注的问题。高管股权激励“牵一发而动全身”,同时影响股东与债权人、股东与管理者之间的代理问题,前者将反映在公司的负债融资情况上,后者会体现于公司的风险特征变动。本文以中国A股上市公司作为样本,同时考虑实施股权激励公司的股东与债权人、管理者之间的代理问题,从企业负债融资和风险特征角度研究我国上市公司的股权激励效应,并揭示上市公司实施股权激励后的融资风险、股价崩盘风险等潜在风险变动。现金持有反映了公司经营行为特征和外部投融资环境的变动,因此本文首先对股权激励影响公司现金持有的情况进行分析。研究发现,股权激励的实施降低公司的现金持有量和现金持有价值;相较于国有企业,实施股权激励的非国有企业现金持有价值更高,说明高额外部融资成本效应在非国有企业中得到增强。研究结论间接体现出股权激励对我国上市公司融资约束的负面影响。其次,本文综合使用多种融资约束衡量指标,系统分析与检验股权激励实施对公司融资约束的影响。研究发现,股权激励的实施对公司融资约束状况产生负面影响,但这种影响存在门限特征,股权激励对不同产权性质企业的融资约束也存在非对称影响。再者,本文从融资定价角度,进一步研究高管股权激励对公司债定价的影响。研究发现,我国上市公司股权激励水平与其发行的公司债信用利差显着正相关;产品市场竞争程度以及大股东控制权的增加显着提高股权激励水平对公司债信用利差的正向影响。最后,从股东与管理者之间代理问题的角度出发,本文研究股权激励对公司风险承担和股价崩盘风险的影响,分析股权激励公司风险特征的变化。研究发现,股权激励水平整体上与我国上市公司的风险承担呈正相关关系,且股票期权的Vega值对风险承担具有正向促进作用,但Delta值并未体现出风险规避效应;上市公司股权激励水平与股价崩盘风险之间呈显着的正相关关系;随着公司成长性和大股东控制权的提高,上述正相关关系会减小;牛市阶段股权激励水平与股价崩盘风险之间的正相关关系显着高于熊市阶段;非激励型股权激励相比激励型股权激励更易增加上市公司的股价崩盘风险。本文针对上市公司实施股权激励后的潜在风险变动提出相关建议,从债权人角度拓展股权激励的研究视角,对企业实施股权激励计划以及实施后的投融资决策等方面具有重要的参考价值。本文不仅丰富股权激励经济后果的研究,还为管理层自利倾向和大股东治理效应等提供更深入细致的经验证据,对监管层如何规范股权激励发展、保护投资者利益以及维护金融市场稳定等具有重要的启示意义。
吕筱宁[2](2014)在《权衡存款保险正负效应的逆周期式定价研究》文中进行了进一步梳理存款保险制度存在正负效应,诸如:在降低银行存款偿还风险的同时,可能激励银行产生“道德风险”行为;在提升存款人对金融系统信心的同时,可能降低存款人监督银行经营管理的动机:在抑制金融系统风险传导的同时,可能扭曲金融市场的有效竞争机制。传统的以风险调整差别费率为依据的存款保险定价制度具有顺周期特性,一定程度上削弱了存款保险的正面效应,恶化了负面效应。因此权衡存款保险的正负效应,构建具有逆周期特点的中、长期存款保险定价模型具有实践意义和理论价值。本文主要研究内容包括:(1)度量了存款保险制度对银行系统产生的存款稳定效应。构建了存款人异质信念下存款保险制度的存款稳定效应测算模型。首先刻画了具有异质信念的资金持有者的决策模式及正常经济形势下投保前后银行系统存款规模的变化,据此度量正常经济形势下存款保险的存款稳定效应;其次,计算隐性存款保险制度和显性存款保险制度下极端事件发生后银行系统的存款流失率,以二者之差度量极端事件发生后显性存款保险制度的存款稳定效应。最后,为验证模型效果,对投保比例及其他各参数的若干变化情景进行了模拟分析,结果显示:存款保险的稳定效应与投保比例正相关,经济形势越不稳定、银行系统信息透明度越高,存款保险的存款稳定效应越显着。(2)度量了存款保险制度对银行系统危机期间风险传导的抑制效应。基于分位数回归模型,以银行资产价值的预期短缺ES作为度量银行资产风险的指标,实证分析我国上市银行间的风险传导效应,并通过模拟分析计算购买存款保险前后银行间风险传导效应的变化,以此作为度量存款保险风险传导抑制效应的指标。基本结论包括:银行间的风险传导效应表现出了非对称性特点;不同银行发生的风险事件对银行系统总风险的影响不同,当风险事件冲击较大时,购买存款保险能够将银行间的风险传导效应控制在一定范围内,且存款保险的风险传导抑制效应与风险事件引起银行系统风险的变化程度之间呈正相关关系。(3)度量了存款保险制度对单个银行产生的风险激励效应。首先,基于存款保险的存款稳定效应的分析结果,度量了银行购买存款保险后增强抗冲击能力的程度;其次,运用前景理论,推导银行购买存款保险前后权益前景值的变化;进一步,根据银行增加信贷投资风险的边界条件,即保持投保前后银行权益价值的前景值不变,计算购买存款保险前后银行信贷资产波动率的变化;最后,模拟分析了2012年度存款保险对我国14家上市银行的风险激励效应,结果显示:各银行对风险事件发生概率的偏估强化了其主观上对存款保险抵御风险效应的感知;存款保险制度对各银行产生了不同程度的风险激励效应,总体来看投保比例与风险激励效应呈正相关关系。(4)构建了跨期存款保险定价模型,据此给出了逆周期式存款保险定价方法。将影响银行资产价值的风险因素分解为系统性风险因素和银行特质风险因素,从而在跨期条件下将表征系统性风险的宏观经济因素引入到存款保险费率厘定的模型中,进而得到了具有逆周期特点的存款保险费率厘定方法。通过实证和模拟分析,得到了我国14家上市银行2008-2012年间跨期五年的存款保险费率,并就各年度费率均值和逆周期特点两个方面,与其他费率制定方法进行了比较,且对参数进行了敏感性分析。结果显示:存款保险的基础费率与存款参保比例负相关,与逆周期系数正相关;逆周期存款保险费率具有一定的额外成本,且逆周期特征越显着,相应的额外成本也越高。(5)在逆周期式费率的基础上,构建了以监管部门、存款保险公司和银行为局中人,以存款保险各种正负效应为约束条件的存款保险制度设计的博弈模型。采用蒙特卡罗模拟的方法研究存款保险相关条款及费率对三方利益的影响,进而确定包括费率逆周期系数、投保比例上下限、监管部门承诺的再融资额度等一系列参数的理想取值,意在维持存款保险基金收支平衡的基础上,使得整个银行系统的短缺风险较小,在一定的参数设定情景下,给出了相应的模拟结果。
邓雅文[3](2012)在《上市公司管理层股票期权激励效应研究》文中认为自2005年中国证券管理委员会发布《上市公司股权激励管理办法(试行)》以来,上市公司股票期权的发行有了更加明确的规范,中国上市公司股票期权的发行和实施步入正轨。目前,股票期权—作为上市公司重要的激励方式—以其特有的优势迅速发展。虽然股票期权在欧美获得巨大成功,但对于资本市场还不发达的中国来说,其具体影响和激励效应还有待进一步探讨。目前,国内学术界关于股票期权的研究紧跟国际形势,集中在股权期权定价、激励影响因素、会计计量等操作方面,而对于管理层股票期权是否对公司有激励效应的实证性研究还不是很多,由于数据总量的缺乏和处理的繁琐,大部分的现有研究数据仅局限于一到三年,数据量小,研究结果不够有说服力,所以本文的研究具有一定理论价值和现实意义。本文首先对股票期权激励效应的相关文献进行了概括综合,然后具体论述了管理层股票期权在国内外的发展、自2006年以来我国的发展现状及其正负效应。接下来,本文采用2006年至2009年期间沪深两市A股实施管理层股票期权的上市公司进行实证研究,从三个方面验证上市公司管理层实施股票期权的激励效应。本文选取净资产收益率、托宾Q值和综合杠杆分别表示公司业绩、成长性和风险。其中由于股票期权期望管理层以长远眼光来进行公司管理,实施效应需要一定时间才能显现出来,因此,本文模型中采集的数据是期权实施后下一年指标。另外,还增加了控制变量,如资产负债率、股权集中度、股权制衡度、管理层持股、管理层薪酬等,使模型拟合度更优并进行扩展研究。最后选取其他代表性指标进行稳健性检验,使研究结果更加真实可靠。本文共包括以下五个部分:第一部分:绪论。在这部分中,本文首先主要介绍了管理层股票期权的研究背景和研究意义,论述了研究的理论价值和现实意义;其次,还简述了研究内容与研究方法,对论文框架有完整介绍;此外,界定了相关概念,使论文表达更准确,避免相关概念的混淆;最后,指出了本次研究的优势与不足。第二部分:文献综述。这部分首先对股票期权激励的一般理论进行了概括,然后分四个方面将前人的研究进行具体总结。第三部分:股票期权激励的理论基础及其发展。此部分详细介绍了管理层股票期权激励的理论基础和国内外具体的发展状况。第四部分:管理层股票期权的实施现状及效应分析。此部分先是概括了我国上市公司管理层薪酬状况,然后采用2006年到2012年5月31日实施股票期权激励的上市公司进行描述性统计,最后列述了管理层股票期权的正负效应。第五部分:上市公司股票期权激励效应的实证研究。此部分通过完整的实证研究,从三个方面分别验证管理层股权期权的激励效应并进行了稳健性检验。第六部分:结论。在这部分中,总结第四部分的研究结论,并根据我国实施现状提出相应政策建议。本文是在借鉴前人研究的基础上,对模型中控制变量进行补充,扩展数据范围,增加研究年限,并运用上市公司实施股票期权前后共三年的数据,使研究有一定时间顺序性,加强结论的可信性,对以后相关研究有一定借鉴意义。
武洪杰[4](2012)在《我国民营上市公司股票期权激励现状与经营绩效分析》文中进行了进一步梳理激励机制的设计是现代企业制度的一个关键问题。现代企业的一个典型特征是所有权与经营权相分离,所有者和经营者之间是委托代理的关系。委托代理理论认为对经营者的最优激励机制是经营者能够与所有者共同分享企业剩余价值,股票期权激励机制正是这样一种激励制度。股票期权激励制度发源于西方发达经济体,在西方国家经过了多年的实践和发展,已经成为一种解决公司经营者长期激励问题的重要机制。我国从上世纪90年代中后期开始引进股票期权机制,但是当时内外部环境存在的诸多问题限制了它作用的发挥。随着《证券法》、《公司法》的重新修订、上市公司股权分置改革的完成以及股权激励相关政策法规的出台,我国上市公司股票期权激励实施环境得到了较大的改善,实施数量也开始增加。但是,我国现阶段在市场、法律环境以及企业内部治理等方面与西方发达国家还存在着较大的差异,因此股票期权激励制度在我国的适应性和适用性是一个值得商榷的问题。民营上市公司是我国实施股票期权激励方案的主力军,数据显示2006年至2010年间公布股票期权激励方案的上市公司中民营企业占74.8%,民营企业对股票期权激励有着更强的实施意愿。由于所有制的不同,民营与国有企业在公司内部治理结构以及经理人激励等方面存在较大的差异,股票期权激励的效果也不同。截至2010年底,2006年民营上市公司开始实施的股票期权激励计划大都已经接近尾声,在这样的一个时间点研究股票期权激励计划对民营上市公司经营绩效的影响就有了一定的现实和理论意义。本文首先对股票期权激励的概念和特点、理论基础和文献综述进行了阐述。紧接着对股权分置改革后我国民营上市公司股票期权激励现状以及存在的有利和不利条件进行了分析。接下来通过纵向对比和横向对比相结合的方式对样本公司实施股票期权激励后经营绩效的变化进行了实证研究。另外通过混合回归分析的方法检验了股票期权激励数量与企业经营绩效之间的关系。实证结果显示股票期权激励计划对我国民营上市公司的经营绩效具有一定的激励作用,但是效果还不显着。在内部治理和外部环境等方面存在的多种制约因素限制了股票期权激励作用的发挥,股票期权激励实施的条件还不完全成熟。本文根据这些因素,针对性的提出了建议措施。
王俊生[5](2010)在《我国上市公司股票期权法律制度研究》文中指出股票期权制度是一种被国外发达国家反复证明的一种最富成效的企业激励制度。实行股票期权能有效解决公司的委托代理问题,有利于在公司内部形成长期激励机制。由于2006年之前,我国不具备相应的法制环境和市场环境,该制度被引入中国后产生了异化,激励效应不佳。2006年之后,我国完成了股权分置改革,《公司法》和《证券法》都进行了相应的修改,同时出台了相关股权激励的部门规章,情况有了很大改观,可以说为股权激励制度的迅速发展提供了基础,但仍存在着缺陷和不足。因此,深刻认识和研究股票期权制度显得非常必要。本文除引言和结论外,共分四章。第一章介绍了股票期权的概念,并将之与相关概念进行了比较与辨析,还比较分析了股票期权与其他股权激励制度的异同,最后详细讨论了股票期权的法律性质。第二章对股票期权的正负效应进行了分析,得出我国在引入该制度的同时,必须谨慎设计相应的监控措施防止该制度的“反向激励效应"的结论。第三章对2006年《公司法》、《证券法》修改及证监会颁布《上市公司股权激励管理办法(试行)》之前,股权激励制度在我国探索阶段的实践进行反思,分析了股票期权制度在我国的异化。第四章分析了与股票期权相关的公司法律相关基础制度及证券法律相关监控制度并提出了完善建议。然后,在分析现行法规对股票期权监管方式的基础上,以股票期权授权程序为核心,讨论了对股票期权具体规则的完善建议。
严志辉[6](2010)在《经理指数化股票期权优化设计与效率研究》文中研究指明所有权和控制权分离是现代企业制度公司治理的主要特征,所有权和控制权分离为特征的现代公司,在发挥其独有的经济优势时,却带来了与之俱来的代理问题。为了解决由所有权和控制分离而产生的代理问题,国内外很多公司引入了股票期权激励契约,这种契约由于把经理人的利益与公司绩效直接挂钩起来,使得公司股东的利益与公司管理层的利益趋于一致,从而有效地抑制了经理人道德风险和机会主义行为。但是由于传统股票期权激励合约技术设计的缺陷,使得传统的股票期权激励合约和单一的指数化股票期权不能排除系统风险对其激励效果的影响,导致股票期权激励效果大大降低:错误奖励由于系统风险造成的绝对绩效较差的经理人或者错误惩罚由于系统风险而绝对业绩较好的经理人。因此,为了提高股票期权激励效率,论文根据薪酬理论中的相对绩效评价原理,设计了体现最优风险分担原则的多指数相对化执行价格股票期权,并对其激励效率进行分析。这种研究有利于深化股票期权的理论研究,并为股票期权继续推广提供理论依据;同时促进人们对股票期权激励契约的深刻认识,并为我国上市公司制定股票期权激励计划提供借鉴和参考。本论文以委托代理理论为基础,从数理分析角度研究股票期权激励模型、股票期权的成本与价值,具体表现为运用金融工程方法,根据具体情况设计激励金融产品:体现最优风险分担原则的期权执行价格模型,可调控经理绩效标准和公司特有风险的期权执行价格模型和固定、绝对指数化及相对指数化执行价格股票期权的价值及其对相关变化的敏感度的数值分析;利用定量研究与定性分析相结合的方法,研究股票期权的激励效应与绩效。通过以上研究,论文取得了以下成果:(1)股票期权激励契约设计中新观点的引入:通过对经理股票期权激励契约研究的综述,发现:虽然经理股票期权经过重新定价和单指数化把相对业绩比较思想引入到股票期权契约设计中,但是综述发现这种设计只能消除部分系统风险对经理股票期权激励合约的影响,从而使得经理股票期权的激励效率受到制约。因此,本人提出相对化期权到期收益结构并执行价格与多种指数相联系的思路。(2)传统股票期权激励契约效率分析的新思路:对于股票期权激励效率以前研究往往采取定性分析为主,而本文在分析传统股票期权效率时,都以股票期权激励为基础,通过股票期权对激励合约的影响来分析其对经理行为的影响,具有一定的说服力;更重要的是在分析股票期权产生感知成本采用了二叉树模型分析方法,从而克服了B-S模型度量的缺陷。(3)金融产品的创新和激励合约的创新:在相对化与多指数化新观点引入后,论文利用随机过程、ITO引理等理论工具模型化的多指数与执行价格关系,并借鉴B-S思想求得了欧式相对多指数股票期权价值计算公式,并在美式期权定价指导下,开发了美式相对多指数股票期权价值表达式。从而创造了两种金融新品种或者激励新合约。(4)研究结论的新发现:基于欧式与美式相对多指数股票期权价值表达式,利用典型参数及算例进行分析,获得新的研究结论:指数化期权比传统期权更有效率;相对化期权比绝对化期权更有效率;多指数化期权比单指数化期权更有效率。特别在算例研究中发现:股票期权期权多指数化后其期权价值发生了数量级变化;而且期权符号也可能发生改变。从而证实了传统股票期权或者单指数股票期权对系统风险排除效果不理想。(5)研究成果的应用创新:从我国上市公司实施指数经理股票期权的前景和条件分析看出,我国股票市场较大系统风险存在有利于指数经理股票期权的实施,而且指数经理股票期权受到约束较小。此外,论文根据中国的实际情况构建了规模、所有制及行业指数来调整执行价格。
刘爱然[7](2010)在《我国上市公司经理股票期权激励实证研究》文中提出随着所有权与经营权的相互分离,企业委托一代理问题逐步显现出来,激励问题成为制约现代公司发展的主要因素。委托人如何设计一套行之有效的激励约束机制,最大限度地使代理人在争取个人利益最大化的同时努力实现企业利润的最大化是一个亟待解决的问题。股票期权激励机制起源于20世纪70年代的美国,经过西方发达国家的多年实践,被认为是解决经营者长期激励问题,提高公司竞争力的一个很好的途径。随着我国上市公司股权分置改革的完成以及《公司法》、《证券法》等相关法律的修订,我国上市公司实施股票期权激励制度的环境得到了改善,《上市公司股权激励管理办法》(试行)的出台,更为其发展提供了良好的发展机会及指导方针。然而,纵观近年来美国上市公司爆发的一系列财务造假事件,尤其是随着“安然事件”的发生,我们逐渐认识到这项制度是一把“双刃剑”,应该理性地对其进行深入研究和合理改进。因此,如何正确认识股票期权制度及其激励作用,建立一套适合我国国情的、具有中国特色的股票期权制度,对于完善我国上市公司法人治理结构,实现可持续发展具有重要意义。因此,研究股票期权制度无论是在时效性上还是在理论和实践上都是富有意义的选题。第一部分首先提出经理股票期权激励的研究背景,然后重点评述了国内外有关经理股票期权激励的理论研究成果和实证研究成果,分析论文的研究目的,最后剖析论文的研究框架,明确论文的研究思路。第二部分经理股票期权激励的理论基础部分。在这一部分,对股票期权激励相关领域中的经典文献进行了回顾,首先本文对经理股票期权激励的含义进行了界定,然后介绍了经理股票期权的特点、基本要素以及实施经理股票期权的正负激励效应;最后分别从委托代理理论和人力资本理论对实施经理股票期权的理论基础进行详细的阐述。第三部分在总结理论的基础上,进一步分析了我国实施经理股票期权激励的总体情况。在这一部分,首先对我国上市公司实施股票期权的情况进行总体描述,然后对实施经理股票期权激励的情况分别从行业、地区及激励要素方面进行了统计性分析,并总结了我国上市公司在实施经理股票期权激励方面存在的不足。第四部分我国上市公司实施股票期权激励的实证分析。在这一部分,对我国上市公司实施经理股票期权激励后分别从经营业绩和成长性进行实证分析。首先本文选取2009年以前已经开始实施经理股票期权激励的33家上市公司作为样本,对其2008年的数据进行实证分析,得出经理股票期权激励对于上市公司盈利能力和成长潜力的影响如下:(1)经理股票期权激励对于上市公司提高净资产收益率的影响显着,上市公司在实施经理股票期权激励措施后,经营者对该激励措施采取了积极的应对措施。(2)经理股票期权激励对于上市公司成长能力的影响是积极的,说明上市公司在实施经理股票期权激励措施后,经营者更加关注企业的长期发展能力。为了弥补实证分析的不足,本文结合相关行业2008年数据,把样本公司与同行业上市公司进行了横向比较,结果表明实施经理股票期权激励后的上市公司的经营业绩要比同行业内的其他上市公司好;同样在成长能力方面也明显好于同行业内的其他上市公司。通过横向和纵向的比较分析,本文得出结论:经理股票期权激励对于我国上市公司的影响不仅在于改善经营业绩,而且还有利于提高公司的成长能力。第五部分是关于进一步加强经理股票期权激励的对策建议。本部分针对我国股票期权激励存在的缺陷分别从激励方案和外部环境两方面提出相关的建议。经理股票期权长期激励效应的发挥需要严格的市场条件和制度保障,结合以上结论,提出从激励方案来讲,要根据自身情况合理设置股票期权激励方案,从外部来讲要进一步完善证券市场机制、完善公司治理结构、建立经理人市场以及消除认识上的误区。为我国上市公司经理股票期权激励计划的有效实施创造完善的外部条件。第六部分结论。总结不足,展望今后的研究方向。本文主要存在的不足:一方面为突破本文在研究方法上的局限,在数据的处理上尚需研究找出最合适的公司的财务数据(如净利润增长率)出现异常的处理方法,以便使研究结论更加精确。另一方面,上市公司的经营业绩差异不一定是因为实施了股票期权激励,而很可能是因为公司必须业绩好才能制定股票期权激励计划,关于这一点本文也未能很好的解决。另外,本文的不足之处在于样本过少,希望以后的相关研究能够在这方面有所改善。本文主要存在以下创新点:第一,本文采用我国近几年来实施股票期权激励最新的数据,由于我国股票期权激励制度是在最近几年才广泛推广开展起来的,因此之前国内的相关研究中多数是注重对股票期权激励本身以及在中国的适用性,极少有对国内现实数据进行全面分析。第二,本文所采用的2008年截面数据进行回归和对行业数据进行横向比较相结合的实证研究方法是另一大亮点,该实证方法使我们能够排除宏观经济环境以及行业景气周期对上市公司经营业绩的影响,从而更加深入地发掘我国上市公司实施股票期权激励计划的效应。综上所述,规范股票期权激励的研究方向和待解决的问题主要是股票期权激励的短期影响如何,是否会使公司可在短期内获得超额收益;另外,股票期权激励的会计处理是否会对上市公司业绩造成重大不利影响以及如何在设计股票期权激励方案时避免这种重大不利影响都是值得深入探讨的。
宋幸幸[8](2009)在《论我国股票期权制度之构建》文中认为近年来,经营者股票期权激励制度在我国越来越成为关注的焦点,在一些民营企业、科技企业以及国有或国有控股的企业中,这种安排已经相当普遍。股票期权之所以为众多国家的公司采用,主要是因为它把个人的利益与股东的利益以及公司股价升值有机结合在一起,是一种短期激励和长期激励并重的激励方式。遗憾的是,我国目前并没有形成有利于股票期权制度发展的股票市场,与之配套的法律法规也极不完善。要使我国的股票期权市场的能够健康发展和运行,必须依赖于与股票期权相配套的法律制度的支持,股票市场的规范和公司治理结构的完善。本文在深入研究股票期权相关理论的基础上,比较分析了中美股票期权的现状及障碍,从而提出了构建我国股票期权制度的建议,最后对即将出台的创业板上市公司实施股票期权计划提出了几点建议,以期能以我国创业板的上市为契机,使股票期权制度能够在创业板这块最适合其发展的土壤中发挥积极作用,从而为未来股票期权的全面推广工作积累宝贵经验,并最终使我国企业在经营管理,特别是人力资源的管理方面走出一条新路。
张晓宣[9](2009)在《股票期权在高新技术企业中的应用研究》文中进行了进一步梳理在知识经济时代,高新技术企业依靠的主要不是货币资本,而是人力资本。物质资本的获得和财富的积累也都是由人力资本推动的,人力资本已成为影响高新技术企业竞争能力的首要因素。因此,如何有效地对高新技术企业人才进行激励具有很强的理论和现实意义,亦成为高新技术企业生存和发展的关键,进而也影响着一国经济发展的总体进程。实践证明,股票期权计划能让高新技术企业的核心人才,即高层管理者和技术骨干,拥有企业的一定股权,进而享有剩余索取权,起到促使其为企业的长期发展努力的效果,有较好的激励作用。本文主要研究股票期权激励在高新技术企业中的应用,在阐述股票期权激励理论的同时,结合远望谷信息技术股份有限公司2009年股票期权激励计划的案例进行分析,以期对理论研究与实践应用有所裨益。本文的主要贡献点:(1)针对高新技术企业的人力资本特点,应借鉴李世聪教授提出的现行价值计量模式对人力资本进行估价,并以激励对象人力资本价值作为基础计算股票期权在激励对象之间的分配;(2)针对我国证券市场有效性程度不高、股票市场不稳定的具体国情,在设计适合我国国情的股票期权激励制度时,不能单纯根据股票价格来确定股票期权的行权价格,笔者认为,指数化股票期权是一个很好的选择;(3)对远望谷信息技术股份有限公司的股票期权激励计划进行了剖析,分析了实行股票期权激励制度的正负效应,并针对其赋予份额、股票来源、行权方式和行权价格的确定方面提出了相应的建议。
周兰,田庆芳[10](2009)在《基于信息机制的股票期权制度的激励效果保障研究》文中提出股票期权制度作为一种长期有效的激励机制,可以将经营者与所有者的利益紧密联系起来,从而解决公司中经理人与股东之间的委托代理问题。本文从信息机制的角度对股票期权制度的正负效应进行了深入剖析,针对股票期权制度本身的设计、现行会计处理手段以及股票期权的信息传递路径三方面的不足进行了分析,并提出在我国实施这一制度的激励效果的保障措施。
二、股票期权制度的正负效应分析(论文开题报告)
(1)论文研究背景及目的
此处内容要求:
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景,再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题,并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例:
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
(2)本文研究方法
调查法:该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法:用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法:通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法:通过调查文献来获得资料,从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法:依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法:对研究对象进行“质”的方面的研究,这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法:通过具体的数字,使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法:运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法:这是社会科学用来分析社会现象的一种方法,从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法:通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、股票期权制度的正负效应分析(论文提纲范文)
(1)股权激励的实施效应:企业融资与风险视角的分析(论文提纲范文)
摘要 |
Abstract |
第一章 导论 |
1.1 选题背景与研究意义 |
1.1.1 选题背景 |
1.1.2 研究意义 |
1.2 研究思路、方法与内容 |
1.2.1 研究思路 |
1.2.2 研究方法 |
1.2.3 研究框架与内容 |
1.3 研究创新与本文不足 |
1.3.1 研究创新 |
1.3.2 本文不足 |
第二章 文献综述 |
2.1 股权激励与企业债务融资关系的文献综述 |
2.1.1 国外相关文献 |
2.1.2 国内相关文献 |
2.2 股权激励与企业风险承担关系的文献综述 |
2.2.1 国外相关文献 |
2.2.2 国内相关文献 |
2.3 股权激励与企业投资行为关系的文献综述 |
2.3.1 国外相关文献 |
2.3.2 国内相关文献 |
2.4 股权激励对企业代理问题影响的文献综述 |
2.4.1 国外相关文献 |
2.4.2 国内相关文献 |
第三章 股权激励的相关理论基础 |
3.1 委托代理理论 |
3.1.1 最优契约理论 |
3.1.2 管理者权力理论 |
3.2 信息不对称理论 |
3.3 管理者短视理论 |
3.4 大股东赎买理论 |
第四章 股权激励对公司现金持有的影响——基于融资与风险视角的分析 |
4.1 理论分析与研究假设 |
4.1.1 股权激励对现金持有量的影响 |
4.1.2 股权激励对现金持有价值的影响 |
4.2 研究设计 |
4.2.1 样本和数据 |
4.2.2 变量定义与模型设计 |
4.3 实证结果分析 |
4.3.1 股权激励与现金持有量 |
4.3.2 股权激励与现金持有价值 |
4.3.3 拓展性分析 |
4.3.4 稳健性检验 |
4.4 本章小结 |
第五章 股权激励对公司融资约束的影响——机制的理论梳理与识别检验 |
5.1 理论分析与研究假设 |
5.2 研究设计 |
5.2.1 模型设计与变量定义 |
5.2.2 样本和数据 |
5.3 实证结果分析 |
5.3.1 基于现金-现金流敏感性的分析 |
5.3.2 采用KZ指数测度融资约束进行稳健性检验 |
5.3.3 采用WW指数测度融资约束进行稳健性检验 |
5.3.4 其他稳健性检验 |
5.4 进一步分析 |
5.4.1 结构变化问题 |
5.4.2 不同激励工具的对比 |
5.4.3 机制识别检验 |
5.5 本章小结 |
第六章 股权激励对公司融资定价的影响——基于公司债定价视角的分析 |
6.1 理论分析与研究假设 |
6.2 研究设计 |
6.2.1 变量定义 |
6.2.2 模型设计 |
6.2.3 样本和数据 |
6.3 实证结果分析 |
6.4 稳健性检验及进一步分析 |
6.4.1 稳健性检验 |
6.4.2 进一步分析 |
6.5 本章小结 |
第七章 股权激励对公司风险特征的影响——股价崩盘风险视角的重点分析 |
7.1 股权激励与公司风险承担 |
7.1.1 研究假说 |
7.1.2 研究设计 |
7.1.3 实证结果分析 |
7.2 股权激励与股价崩盘风险 |
7.2.1 理论分析与研究假设 |
7.2.2 研究设计 |
7.2.3 实证结果分析 |
7.2.4 稳健性检验及进一步研究 |
7.3 本章小结 |
第八章 研究结论与政策建议 |
8.1 研究结论 |
8.2 政策建议 |
8.3 研究展望 |
参考文献 |
攻读博士期间的科研成果 |
致谢 |
(2)权衡存款保险正负效应的逆周期式定价研究(论文提纲范文)
摘要 |
Abstract |
TABLE OF CONTENTS |
图目录 |
表目录 |
主要符号表 |
1 绪论 |
1.1 选题的背景和意义 |
1.1.1 选题的背景 |
1.1.2 存款保险相关主体 |
1.1.3 存款保险的正负效应 |
1.1.4 研究的意义 |
1.2 国内外相关研究进展 |
1.2.1 存款保险定价方法的研究进展 |
1.2.2 存款保险正负效应的研究进展 |
1.2.3 存款保险逆周期费率的研究进展 |
1.2.4 相关研究的主要不足 |
1.3 研究内容与论文结构 |
1.3.1 研究内容 |
1.3.2 论文结构 |
2 理论基础与实证准备 |
2.1 引言 |
2.2 异质信念理论 |
2.2.1 异质信念的形成原因 |
2.2.2 基于异质信念的资产定价模型 |
2.3 前景理论 |
2.4 我国银行资产收益率与波动率的估计 |
2.5 本章小结 |
3 异质信念下存款保险的存款稳定效应测算 |
3.1 引言 |
3.2 存款稳定效应测算模型 |
3.2.1 模型的假设 |
3.2.2 对存款保险理赔情况分析 |
3.2.3 对资金持有者行为的分析 |
3.2.4 均衡的推导 |
3.2.5 存款保险稳定效应分析 |
3.3 模拟分析 |
3.3.1 参数的确定 |
3.3.2 基本模拟结果 |
3.3.3 敏感度分析 |
3.4 本章小结 |
4 基于分位数回归模型的存款保险风险传导抑制效应分析 |
4.1 引言 |
4.2 存款保险预期短缺风险抑制模型 |
4.2.1 线性分位数回归模型 |
4.2.2 预期短缺估计 |
4.2.3 存款保险风险传导抑制效应 |
4.3 实证/模拟分析 |
4.3.1 数据描述 |
4.3.2 各银行资产短缺风险的估计结果 |
4.3.3 存款保险的风险传导抑制效应模拟结果 |
4.4 本章小结 |
5 基于前景理论的存款保险风险激励效应分析 |
5.1 引言 |
5.2 存款保险风险激励效应模型 |
5.2.1 模型的假设 |
5.2.2 银行权益价值的推导 |
5.2.3 银行权益价值的前景值 |
5.2.4 存款保险费率的确定 |
5.2.5 购买存款保险前后银行风险变化的度量 |
5.3 模拟分析 |
5.3.1 参数的确定 |
5.3.2 模拟分析结果 |
5.4 本章小结 |
6 考虑跨期系统风险的存款保险逆周期定价方法 |
6.1 引言 |
6.2 逆周期式存款保险定价模型 |
6.2.1 模型的假设 |
6.2.2 逆周期费率的推导 |
6.2.3 逆周期费率的估计方法 |
6.3 参数的确定 |
6.3.1 银行资产收益率与波动率的确定 |
6.3.2 敏感系数的确定 |
6.3.3 其他参数的确定 |
6.4 模拟分析 |
6.4.1 基本模拟结果 |
6.4.2 不同费率计算方法的比较 |
6.4.3 敏度分析 |
6.5 本章小结 |
7 权衡存款保险正负效应的定价方法 |
7.1 引言 |
7.2 权衡正负效应定价模型的构建 |
7.2.1 模型的假设 |
7.2.2 基于资产波动率调整的存款保险保费确定方法 |
7.2.3 监管机构、存款保险机构与银行间的博弈模型 |
7.2.4 博弈均衡的模拟方法 |
7.3 模拟分析 |
7.3.1 参数的确定 |
7.3.2 模拟结果 |
7.4 本章小结 |
8 结论与展望 |
8.1 结论 |
8.2 创新点摘要 |
8.3 展望 |
参考文献 |
附录A 公式推导 |
攻读博士学位期间科研项目及科研成果 |
致谢 |
作者简介 |
(3)上市公司管理层股票期权激励效应研究(论文提纲范文)
摘要 |
ABSTRACT |
1 绪论 |
1.1 研究背景与研究意义 |
1.2 研究内容与研究方法 |
1.3 相关概念的界定 |
1.3.1 上市公司管理层概念界定 |
1.3.2 股票期权激励与股权激励的区分 |
1.3.3 公司激励效应的界定 |
1.4 优势与不足之处 |
2 文献回顾 |
2.1 管理层股票期权激励对公司业绩的影响 |
2.2 管理层股票期权激励对公司成长性的影响 |
2.3 管理层股票期权激励对公司风险的影响 |
2.4 管理层股票期权激励失效研究 |
3 股票期权激励的理论基础及其发展 |
3.1 股票期权激励的理论基础 |
3.1.1 委托—代理理论 |
3.1.2 人力资本理论 |
3.1.3 产权理论 |
3.1.4 成就动机理论 |
3.2 管理层股票期权的发展 |
3.2.1 管理层股票期权在国外的发展 |
3.2.2 管理层股票期权在国内的发展 |
4 管理层股票期权的实施现状及效应分析 |
4.1 管理层股票期权的实施现状 |
4.1.1 我国上市公司管理层薪酬状况 |
4.1.2 我国上市公司管理层股票期权实施现状 |
4.2 管理层股票期权的效应分析 |
4.2.1 积极效应 |
4.2.2 负面效应 |
5 上市公司股票期权激励效应的实证研究 |
5.1 样本选取和数据来源 |
5.1.1 样本选取 |
5.1.2 数据来源 |
5.2 研究假设 |
5.2.1 前提假设 |
5.2.2 研究假设 |
5.3 变量定义及样本描述 |
5.3.1 变量定义 |
5.3.2 数据处理 |
5.3.3 样本描述性统计 |
5.4 模型设计及实证结果 |
5.4.1 公司业绩 |
5.4.2 成长性 |
5.4.3 风险 |
5.4.4 稳健性检验 |
6 结论及建议 |
6.1 研究结论 |
6.2 政策建议 |
6.2.1 建立合理的业绩评价体系 |
6.2.2 完善公司治理结构,合理选择股票期权激励 |
6.2.3 加强资本市场有效性 |
参考文献 |
后记 |
(4)我国民营上市公司股票期权激励现状与经营绩效分析(论文提纲范文)
摘要 |
ABSTRACT |
第一章 导论 |
1.1 问题的提出 |
1.2 研究的背景和意义 |
1.3 研究方法与路线 |
1.3.1 研究方法 |
1.3.2 全文框架 |
1.4 论文可能的创新 |
第二章 股票期权激励概念、理论基础和文献综述 |
2.1 股票期权激励综述 |
2.1.1 股票期权激励概念和特点 |
2.1.2 股票期权的正负效应分析 |
2.2 股票期权制度的理论基础 |
2.2.1 人力资本理论 |
2.2.2 制度经济学激励理论评述 |
2.2.3 财务经济学关于经理薪酬评述 |
2.3 国内外文献综述 |
2.3.1 国外股票期权研究文献综述 |
2.3.2 国内股票期权研究文献综述 |
第三章 我国民营上市公司股票期权激励发展现状 |
3.1 股权分置改革后实施股票期权激励有利条件分析 |
3.1.1 相关管理办法的出台规范了股权激励实施重要事项 |
3.1.2 配套法律法规的完善提供了制度保障 |
3.1.3 股份全流通有利于上市公司治理结构的完善 |
3.2 我国民营上市公司股票期权激励发展现状 |
3.2.1 我国公布股票期权激励方案上市公司概况 |
3.2.2 行业分布 |
3.2.3 激励水平 |
3.2.4 激励有效期 |
3.2.5 公司规模 |
3.3 我国实施股票期权激励存在的问题 |
3.3.1 股票市场有效性仍待提高 |
3.3.2 上市公司治理结构有待完善 |
3.3.3 股票期权激励滥用的可能性增加 |
3.3.4 业绩考核指标不尽合理 |
3.3.5 股票期权制度存在的自身缺陷 |
第四章 我国民营上市公司股票期权激励效果的实证研究 |
4.1 研究方法与样本说明 |
4.1.1 研究方法 |
4.1.2 公司绩效指标的选取 |
4.1.3 样本选取 |
4.1.4 数据来源 |
4.2 实施股票期权激励后公司经营绩效变化实证研究 |
4.2.1 纵向对比研究 |
4.2.2 横向对比研究 |
4.2.3 结果分析 |
4.3 股票期权激励数量与经营绩效关系实证研究 |
4.3.1 相关性分析 |
4.3.2 回归分析 |
第五章 改进民营上市公司股票期权激励的建议 |
5.1 完善经理人市场 |
5.2 建立成熟理性的证券市场 |
5.3 完善上市公司治理结构 |
5.3.1 加强独立董事作用 |
5.3.2 加强监事会作用 |
5.4 完善股票期权激励方案设计 |
5.4.1 适度延长激励有效期 |
5.4.2 适度降低激励额度 |
5.4.3 优化业绩考核指标 |
第六章 结束语 |
6.1 总结 |
6.2 不足与展望 |
参考文献 |
附录 |
攻读硕士学位期间发表的论文 |
后记 |
(5)我国上市公司股票期权法律制度研究(论文提纲范文)
摘要 |
ABSTRACT |
引言 |
一、股票期权制度概述 |
(一) 股票期权的概念分析 |
(二) 股票期权与其他相关股权激励制度辨析 |
(三) 股票期权的法律性质分析 |
1、股票期权授予协议的法律性质 |
2、股票期权的法律性质 |
二、股票期权的正负效应分析 |
(一) 股票期权的正面效应分析 |
(二) 股票期权的负面效应分析 |
三、股票期权制度在我国探索阶段的实践模式与反思 |
(一) 仪电模式(期股模式) |
(二) 武汉国资模式(股票期权模式) |
(三) 上海贝岭模式(模拟股票期权模式) |
(四) 天津泰达模式(激励基金购股模式) |
(五) 吴忠仪表模式(期权+股权组合模式) |
四、我国股票期权相关法律及制度的分析与完善建议 |
(一) 公司法相关法律规定、问题和完善建议 |
1、股票来源与转让制度 |
2、股票期权内部约束机制—公司治理结构 |
3、公司法中股票期权相关规定的不足与完善建议 |
(二) 证券法相关法律规定、问题和完善建议 |
1、股票期权计划的登记注册 |
2、股票期权的信息披露 |
3、证券民事责任制度 |
(三) 股票期权具体规则的规定、问题和完善建议 |
1、我国法规对股票期权的监管方式分析 |
2、股票期权实施程序的改进 |
结语 |
参考文献 |
致谢 |
(6)经理指数化股票期权优化设计与效率研究(论文提纲范文)
摘要 |
Abstract |
第1章 导论 |
1.1 研究背景 |
1.1.1 传统股票期权激励契约设计的缺陷 |
1.1.2 股票期权实践要求进一步完善其设计 |
1.1.3 理论研究不足制约股票期权在我国的推广应用 |
1.2 研究的意义 |
1.2.1 研究的理论意义 |
1.2.2 研究的现实意义 |
1.3 研究思路和方法 |
1.3.1 研究思路 |
1.3.2 研究方法 |
1.4 研究主要内容及创新 |
1.4.1 研究主要内容 |
1.4.2 所做的工作及体现的创新 |
第2章 理论基础及相关研究综述 |
2.1 经理股票期权激励契约的理论基础 |
2.1.1 异质型人力资本和股票期权激励合约 |
2.1.2 委托代理与股票期权激励合约 |
2.1.3 期权定价理论和股票期权激励 |
2.1.4 相对绩效评价理论和股票期权激励 |
2.2 对经理股票期权激励契约效率研究的综述 |
2.2.1 股票期权激励契约成本测度的经验研究 |
2.2.2 股票期权凸性激励效应的研究 |
2.2.3 国内对股权激励效率的研究 |
2.3 经理股票期权契约的相对业绩化设计 |
2.3.1 经理股票期权重新定价 |
2.3.2 经理股票期权的指数化设计 |
2.4 本章小结 |
第3章 传统经理股票期权激励机理及效应分析 |
3.1 经理股票期权激励的本质及机理 |
3.1.1 股票期权激励的本质 |
3.1.2 股票期权的激励机理 |
3.2 经理股票期权产生的正效应 |
3.2.1 股票期权约束经理提高公司价值 |
3.2.2 股票期权降低经理的道德风险 |
3.2.3 股票期权激励经理采取长期化行为 |
3.2.4 股票期权可以激励企业经理承担风险 |
3.2.5 股票期权改变了经理偏好和行为 |
3.2.6 经理股票期权降低外部股东的代理成本 |
3.3 固定执行价格经理股票期权的负效应 |
3.3.1 股票期权引发新的道德风险 |
3.3.2 股票期权不能过滤掉横财 |
3.3.3 股票期权本身产生的感知成本 |
3.4 本章小结 |
第4章 股票期权激励效率及指数股票期权的提出 |
4.1 我国股权激励实施效果分析 |
4.1.1 股权激励的现状 |
4.1.2 股权激励的效率 |
4.2 我国经理股票期权实施情况及效率 |
4.2.1 经理股票期权实施总体情况 |
4.2.2 经理股票期权实施效率 |
4.3 不同类型经理股票期权激励效率的对比分析 |
4.3.1 经理股票期权的激励机理 |
4.3.2 不同类型经理股票期权的激励效率对比 |
4.4 经理股票期权指数化的提出 |
4.4.1 传统经理股票期权的低效率 |
4.4.2 股价受经理不可控系统风险的影响 |
4.4.3 相对业绩评价在股票期权设计中的引入 |
4.4.4 指数股票期权满足激励信息充分显示原理 |
4.4.5 相对多指数化经理股票期权提出的原因 |
4.5 本章小结 |
第5章 基于相对化与指数化的经理股票期权优化设计 |
5.1 期权的含义及特征 |
5.1.1 期权价值的构成及定价 |
5.1.2 期权定价在经理股票期权中的应用 |
5.2 经理股票期权行权执行价格的指数化 |
5.2.1 经理股票期权行权价格变化的思路 |
5.2.2 经理股票期权行权价格指数化的过程 |
5.2.3 执行价格指数化的经理行为与绩效调控模式 |
5.3 欧式经理股票期权权益结构相对化及定价 |
5.3.1 欧式股票期权权益结构的相对化变换 |
5.3.2 欧式相对多指数化股票期权的定价 |
5.4 美式经理股票期权权益结构相对化及定价 |
5.4.1 美式绝对单指数经理股票期权的定价 |
5.4.2 美式绝对多指数股票期权的定价 |
5.4.3 美式相对多指数经理股票期权的定价 |
5.5 不同类型指数化经理股票期权价值关系 |
5.5.1 指数化与相对化股票期权价值的关系 |
5.5.2 欧式与美式经理股票期权价值的关系 |
5.6 本章小结 |
第6章 相对指数化经理股票期权激励效率及算例研究 |
6.1 相对多指数经理股票期权下的经理才能和行为特征 |
6.1.1 相对多指数经理股票期权对经理才能的激励 |
6.1.2 相对多指数经理股票期权下的经理行为特征 |
6.2 指数化经理股票期权激励效率的差异分析 |
6.2.1 指数化与传统经理股票期权激励效率的差异 |
6.2.2 相对化与绝对化经理股票期权激励效率的差异 |
6.2.3 影响因素对指数化股票期权激励效率的差异 |
6.2.4 欧式与美式多指数化经理股票期权激励效率差异 |
6.3 相对多指数化经理股票期权的激励效率算例分析 |
6.3.1 多指数化经理股票期权的激励效率算例设计 |
6.3.2 各种欧式指数经理股票期权价值及结果分析 |
6.3.3 美式指数经理股票期权价值计算与结果 |
6.4 本章小结 |
第7章 指数化经理股票期权应用条件及风险控制 |
7.1 指数化经理股票期权应用的稀缺性及风险 |
7.1.1 指数化经理股票期权的稀缺性及成因 |
7.1.2 指数化经理股票期权风险 |
7.2 我国上市公司应用指数化经理股票期权的前景 |
7.2.1 我国推行指数股票期权的制约因素 |
7.2.2 指数化股票期权推行在我国的适应性 |
7.3 我国上市公司应用指数化经理股票期权的条件 |
7.3.1 有效的资本市场是指数股票期权效率发挥的前提条件 |
7.3.2 期权纳入费用处理是指数股票期权有效实施的前提保证 |
7.3.3 发达期权交易市场是指数股票期权价值准确计量的基础 |
7.3.4 完善公司治理是指数股票期权效率发挥的重要基础 |
7.3.5 完善法律制度是指数经理股票期权实际操作的重要保障 |
7.4 我国指数化经理股票期权实施的风险控制—指数化的合理选择 |
7.4.1 上市公司应用指数化经理股票期权要解决的问题 |
7.4.2 上市公司指数化经理股票期权指数的合理选取 |
7.4.3 合理限制指数股票期权中与指数联动的行权价格 |
7.5 本章小结 |
第8章 结论与展望 |
8.1 研究结论 |
8.2 研究展望 |
参考文献 |
致谢 |
攻读学位期间的主要研究成果 |
(7)我国上市公司经理股票期权激励实证研究(论文提纲范文)
摘要 |
Abstract |
1. 绪论 |
1.1 研究背景和选题依据 |
1.2 经理股票期权激励在国内外的研究综述 |
1.2.1 国外研究现状 |
1.2.2 国内研究现状 |
1.2.3 对国内外研究的评价 |
1.3 本文研究的目的和意义 |
1.4 研究方法、结构安排和创新之处 |
2. 经理股票期权激励的相关理论 |
2.1 经理股票期权的概述 |
2.1.1 经理股票期权的概念 |
2.1.2 经理股票期权的特点 |
2.1.3 经理股票期权的基本要素 |
2.1.4 经理股票期权的正负效应分析 |
2.2 经理股票期权激励的理论基础 |
2.2.1 委托-代理理论 |
2.2.2 人力资本理论 |
3. 我国上市公司实施经理股票期权激励情况描述 |
3.1 我国实行经理股票期权激励制度的情况 |
3.1.1 总体情况 |
3.1.2 具体情况 |
3.2 我国实行经理股票期权激励制度存在的问题 |
4. 我国上市公司实施经理股票期权激励效果的实证分析 |
4.1 样本选取和数据来源 |
4.1.1 样本选取 |
4.1.2 数据来源 |
4.2 前提假设和变量选取总原则 |
4.2.1 前提假设 |
4.2.2 变量选取总原则 |
4.3 研究设计 |
4.3.1 经理股票期权激励对上市公司盈利能力的影响 |
4.3.2 经理股票期权激励对上市公司成长性的影响 |
4.3.3 与同行业上市公司的横向比较 |
5. 进一步加强经理股票期权激励的对策建议 |
5.1 设计经理股票期权激励方案的建议 |
5.2 实施环境的建议 |
6. 总结 |
6.1 本文的主要工作与结论 |
6.2 论文的不足及今后的研究方向 |
参考文献 |
后记 |
致谢 |
(8)论我国股票期权制度之构建(论文提纲范文)
摘要 |
Abstract |
第一章 引言 |
第一节 问题的提出 |
第二节 国内外股票期权研究综述 |
一、国外对股票期权的研究 |
二、国内对股票期权的研究 |
第三节 研究目的和方法 |
一、研究目的 |
二、研究方法 |
第四节 本文的结构 |
第二章 股票期权的基本理论 |
第一节 股票期权的概述 |
一、股票期权的涵义 |
二、股票期权制度的内容 |
第二节 股票期权的法律性质分析 |
第三节 股票期权制度的理论基础 |
一、委托代理理论 |
二、公司治理结构理论 |
三、人力资本理论 |
第四节 股票期权制度的效应分析 |
一、股票期权制度的正效应分析 |
二、股票期权制度的负效应分析 |
第三章 中美股票期权制度的发展现状及评价 |
第一节 我国股票期权制度的实践模式及评价 |
一、我国股票期权的实践模式 |
二、对我国股票期权实践模式的评价 |
第二节 美国股票期权制度的发展及评价 |
一、美国股票期权制度的发展 |
二、对美国股票期权制度的评价 |
三、中美股票期权制度比较分析 |
第四章 我国推行股票期权制度的障碍 |
第一节 法律制度上的障碍 |
一、行权股票来源上的障碍 |
二、股票流通的限制 |
三、有关的税收优惠政策的缺失 |
第二节 股票市场上的障碍 |
一、中介机构运行的不规范 |
二、信息披露制度的不健全 |
第三节 公司治理不完善的障碍 |
一、股权结构不合理 |
二、内部人控制问题 |
第五章 构建我国股票期权制度的建议 |
第一节 完善我国股票期权的法律制度 |
一、完善股票期权的来源制度 |
二、完善股票期权收益兑现机制 |
三、完善相关税收优惠制度 |
第二节 规范和完善股票市场 |
一、完善证券侵权民事赔偿责任体系 |
二、规范中介机构 |
三、完善信息披露制度 |
第三节 完善公司治理结构 |
一、优化公司股权结构 |
二、保证董事会和监事会的独立性 |
三、确保薪酬委员会决策的独立性 |
第四节 对创业板上市公司实施股票期权计划的建议 |
一、创业板上市公司施行股票期权计划的优势 |
二、创业板上市公司施行股票期权激励制度的障碍 |
三、构建我国创业板上市公司股票期权制度的几点建议 |
结束语 |
注释 |
参考文献 |
致谢 |
(9)股票期权在高新技术企业中的应用研究(论文提纲范文)
摘要 |
Abstract |
第一章 引言 |
一、研究意义 |
二、股票期权文献综述 |
三、本文研究的主要问题 |
四、研究思路、研究方法和研究贡献点 |
第二章 股票期权的激励理论基础与激励机理 |
一、股票期权的概念与类型 |
二、股票期权激励的理论基础 |
三、股票期权的激励机理 |
四、本章小结 |
第三章 高新技术企业人力资本评估与股票期权激励 |
一、高新技术企业人力资本评估 |
二、高新技术企业人力资本评估与股票期权激励的关系 |
三、本章小结 |
第四章 适合我国国情的高新技术企业股票期权激励制度的设计 |
一、高新技术企业股票期权激励的方案设计原则 |
二、高新技术企业股票期权激励的关键要素设计 |
三、本章小结 |
第五章 案例剖析与相关建议──远望谷信息技术股份有限公司股票期权激励计划剖析 |
一、公司概况 |
二、具体方案设计 |
三、远望谷实施股票期权激励的正负效应分析 |
四、对远望谷实施股票期权激励的相关建议 |
五、本章小结 |
第六章 研究结论和启示 |
一、本文研究的结论 |
二、本文研究的启示 |
参考文献 |
后记 |
(10)基于信息机制的股票期权制度的激励效果保障研究(论文提纲范文)
一、基于信息机制的股票期权制度的正负效应 |
(一)股票期权制度的正面效应 |
1. 股票期权制度设计的优点 |
(1)股票期权能使公司在节约现金的情况下实现对人才的激励 |
(2)实行股票期权有利于培育职业经理人员队伍 |
(3)股票期权制度可以降低企业代理费 |
2. 股票期权制度信息反映的优势:可以矫正经理人的短视心理 |
(二)股票期权制度的负面效应 |
1. 股票期权制度设计的固有缺陷 |
2. 股票期权制度会计处理手段不完善 |
3. 股票期权制度的信息传递路径不顺畅 |
(1)股票期权的信息披露不完善 |
(2)审计合谋导致会计信息质量低下 |
(3)证券市场不发达 |
二、基于信息机制的股票期权制度的激励效果的保障措施 |
(一)健全绩效考核体系 |
(二)完善股票期权会计准则规范机制 |
(三)完善股票期权信息披露 |
(四)规范注册会计师执业,提高审计独立性 |
(五)建立有效的证券市场 |
四、股票期权制度的正负效应分析(论文参考文献)
- [1]股权激励的实施效应:企业融资与风险视角的分析[D]. 叶展. 厦门大学, 2018(07)
- [2]权衡存款保险正负效应的逆周期式定价研究[D]. 吕筱宁. 大连理工大学, 2014(07)
- [3]上市公司管理层股票期权激励效应研究[D]. 邓雅文. 东北财经大学, 2012(06)
- [4]我国民营上市公司股票期权激励现状与经营绩效分析[D]. 武洪杰. 南京财经大学, 2012(04)
- [5]我国上市公司股票期权法律制度研究[D]. 王俊生. 内蒙古大学, 2010(01)
- [6]经理指数化股票期权优化设计与效率研究[D]. 严志辉. 中南大学, 2010(11)
- [7]我国上市公司经理股票期权激励实证研究[D]. 刘爱然. 西南财经大学, 2010(03)
- [8]论我国股票期权制度之构建[D]. 宋幸幸. 复旦大学, 2009(02)
- [9]股票期权在高新技术企业中的应用研究[D]. 张晓宣. 厦门大学, 2009(12)
- [10]基于信息机制的股票期权制度的激励效果保障研究[J]. 周兰,田庆芳. 会计之友(上旬刊), 2009(01)