一、让上市公司更高更强(论文文献综述)
陶锡源[1](2021)在《股权质押风险下民营企业纾困模式与效果研究 ——以东方园林为例》文中研究说明自2018年以来,中美两国国际关系趋于紧张,两国间贸易摩擦频繁发生,加之国内股票市场相关制度尚未完善以及部分投资者投资素质不高等多重因素影响,国内股票市场剧烈波动,股票市值下降,大量股票的股价下跌,市场环境风云变幻,企业不得不面对日益加大的流动性风险,而民营企业在我国经济中占据重要地位,在促进经济发展中可以起到举足轻重的作用,同时能为我国提供大量的税收资源,也为促进就业作出了较大贡献。近年来,股权质押以其快速、高效的融资特点,成为民营企业所青睐的融资手段。但是就目前形势而言,我国股市受多方因素共同影响,股价下行压力增大,股权质押的平仓风险成为不少民营企业需要解决的棘手问题。此外,由于民营上市公司粗放的经营管理,公司往往负债较高,在“去杠杆”的大环境下,各大机构对金融市场的监督和管理也随之增强,企业流动性问题极易导致信用风险的发生。为应对这种不利情况,国家出台相关政策,纾困概念被学者提出,纾困基金也应运而生。除政府外,金融机构、券商等也纷纷成立纾困基金来纾解民营企业融资难题,为缓解民营企业的股权质押风险提供了新的途径。因此,随着近年来股权质押风险的日益严峻、纾困企业的增多,企业纾困基金的效果也越来越被市场所重视,其作用机理也值得深入研究。本文首先对股权质押及企业纾困现有的研究文献进行归纳,并回顾有关理论。将委托代理理论、信号传递理论和信息不对称理论以及控制权私利理论与案例结合,采用案例分析的方法,详细研究了东方园林股权质押风险、纾困模式及纾困效果,并得出结论、提出建议。具体包括:第一,对我国民营企业的股权质押状况及纾困情况进行介绍,以此引出下文对于案例企业股权质押风险和具体纾困行为的分析;第二,从案例本身入手,以客观的角度对案例企业股权质押状况及面临的主要股权质押风险进行分析;第三,从案例企业的纾困过程切入,详细分析了案例企业因高股权质押风险引发的企业纾困的详细过程和使用的纾困模式,并对企业纾困的效果进行详细分析。在分析案例企业纾困效果过程中,本文使用了事件研究法来定量研究纾困的短期市场反应,而后又从其他维度对案例企业纾困效果进行了研究。通过对案例的分析本文得出以下结论:当企业因面临较高的股权质押风险而陷入困境时可以选择纾困基金方式进行纾困,并且效果显着,企业应根据自身情况选择合适的纾困模式进行纾困以达到较好的纾困效果。但当前企业纾困机制还未完善,仍需多方共同努力以保证纾困基金的纾困效果来达到降低企业股权质押风险的目标。最后基于本文得到的结论,对企业应对股权质押风险以及多方对纾困基金的使用层面提出了相应的建议。本文的创新之处是:(1)拓宽了股权质押风险下企业纾困行为研究的时间维度,更有利于探究企业纾困每一环节带来的影响,从事前角度分析了案例企业股权质押风险状况,并对案例企业股权质押风险进行详细分析,从事中和事后角度对案例企业纾困行为期间及后期的效果进行研究,同时总结梳理了企业纾困路径,使案例企业整个股权质押行为及后续纾困行为的研究更加连贯与直观;(2)从微观层面入手分析企业纾困行为,使研究内容更加具体化。以往研究多集中于股权质押企业纾困行为的实证分析,从宏观角度研究沪深两市企业纾困状况,而较少分析具体企业的纾困行为及效果,本文选取典型股权质押风险企业纾困案例,运用案例研究的方法,既研究企业的股权质押风险爆发时的纾困行为,又结合事件研究法,对企业纾困后的短期市场反应以及公司治理结构层面的变动进行微观层面的分析,更加详细地验证了纾困有效性。
逯苗苗[2](2020)在《网络嵌入视角下制造业企业高质量发展问题研究》文中指出习近平总书记在中国共产党第十九次全国代表大会所作的《决胜全面建成小康社会,夺取新时代中国特色社会主义伟大胜利》报告中指出:“我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期,建设现代化经济体系是跨越关口的迫切要求和我国发展的战略目标。”由此学界与理论界已经就此重大判断达成共识,中国经济已经走过了高速增长的阶段,步入了高质量发展的阶段。经济高质量发展是我国保持经济良好运行必须经历的阶段,是有利于我国从经济大国向经济强国转变的一个发展过程。作为经济社会的微观基础,企业的高质量发展是经济高质量发展的基础和实现形式,企业高质量发展是我国经济高质量发展的根本基石。社会中的经济人具有社会属性,其行为决策不能保持完全的独立,而是会受到社会网络中其他经济人行为决策的影响,同样,经济组织也具有社会属性,企业作为经济社会中生产与经营的基本单位,其相互之间也存在着各种关联,企业的行为决策也受到其所嵌入网络的影响。企业网络嵌入不仅可以增强企业之间的资源获取能力、信息共享性,还可以强化企业间的信任和互惠基础。那么,企业通过什么样的网络相互嵌入?其嵌入现状是怎样的?网络嵌入后企业的行为,又如何影响其发展质量?为了回答以上问题,本文从网络嵌入视角,考察了网络嵌入对企业高质量发展的影响。本文首先梳理了现有文献的发展脉络,为本文的研究提供相关的理论支持、论证研究的价值。其次,对利用透明度较高上市公司数据,建立以企业的连锁董事网络、交叉持股网络和担保网络为基础的网络结构图谱,使用社会网络分析方法,对企业网络嵌入现状分析。再次,综合运用经济学分析方法与社会网络分析方法,利用制造业上市公司数据考察企业网络嵌入对企业高质量发展对影响。最后,得出结论并提出相应的政策建议。本文将企业之间以连锁董事关系为代表的人际关系、以交叉持股关系为代表的利益关系以及以相互担保关系为代表的信用关系纳入统一的分析框架,从人、股、资金三个维度对制造业上市公司网络进行了较为全面的分析。此外,本文论证了全要素生产率、企业组织韧性与企业社会责任三个方面作为企业高质量发展指标的适用性,对制造业上市公司高质量发展进行了较为全面的分析。通过对上市公司网络嵌入的整理与计算,本文发现连锁董事网络的整体密度自2003年以来出现逐年上升趋势,上市公司之间通过董事的交叉任职产生了越来越紧密的连接,计算机、通信和其他电子设备制造业这一细分行业内拥有连锁董事的公司最多;交叉持股网络整体参与度在2014年达到顶峰后逐渐减弱,网络连接呈现密集化态势;担保网络的整体密度则从2003年开始就有逐渐减弱的趋势,到2018年仅有9家上市公司处于担保网络中。我国上市公司网络嵌入的现象普遍存在,企业网络嵌入在不同维度有不同的发展趋势。全要素生产率方面,连锁董事网络对于其的提升具有显着促进作用,在连锁董事网络中占据中心位置的企业能够增强自身的资源配置能力,这对企业自身高质量发展具有重要意义。外部连锁董事网络对促进企业全要素生产率提升的作用更大,并且债务成本在两者关系中起到中介作用。在交叉持股网络中占据中心位置的企业具有更高的全要素生产率。当上市公司处于交叉持股网络桥梁位置时,企业的全要素生产率会有所提高。上市公司越偏离交叉持股网络结构洞位置,公司的资源配置表现越差,大股东掏空弱化了交叉持股网络的正向作用,并且交叉持股网络结构受到CEO金融背景的影响。加入担保网络中的上市公司会有更低的全要素生产率,非国有企业受到的负面影响更大,担保网络还减弱了上市公司创新投入的积极性,进一步减弱了企业的资源配置效率。组织韧性方面,连锁董事网络优势位置增加了企业的组织韧性,制造业上市公司可以通过合理构建其连锁董事关联,增强其自身抵御风险以及走出危机的能力,外部连锁董事网络对组织韧性具有更强的促进作用。在连锁董事网络中的优势位置缓解了公司的融资约束,进一步增加了公司的组织韧性。在交叉持股网络中,被持股公司在交叉持股网络中占据中心位置会导致其组织韧性减弱。而因持有其他上市公司的股票,占据交叉持股网络中心位置则是显着增强了企业的组织韧性。金融化水平对交叉持股网络与组织韧性之间的关系具有反向调节效应。担保网络对企业组织韧性的影响不显着。企业社会责任方面,在连锁董事网络中占据中心位置的企业具有更高的社会责任评级。当上市公司处于连锁董事网络的优势位置,上市公司能够通过连锁董事网络更好地连接到其他上市公司,获得更多的信息与资源,从而更多地承担社会责任。由于社会责任承担具有较强外部性,企业社会责任承担对内部董事的声誉影响较大,因此内部董事网络的影响更大。另外,如果董事长存在政治背景,连锁董事网络对企业社会责任评级指数的影响减弱。当公司更容易通过交叉持股网络连接到其他上市公司时,其社会责任的承担意愿更高,企业社会责任评级更高。行业竞争变量对交叉持股网络与企业社会责任评级之间的关系起到负向调节作用。制造业上市公司加入担保网络后,由于逆向选择和道德风险的存在,无论是当期还是上一期,其社会责任评级指数显着降低,而且无论上市公司是担保方还是被担保方,其社会责任评级都显着降低。新闻媒体作为舆论监督的主体,有助于企业社会责任提升,但是企业加入担保网络后,这一舆论监督作用减弱。网络的形成往往不是最优的,在形成网络时,人们没有把网络嵌入关系带来的影响都纳入行为决策中,因此从网络视角去改善企业关系,有助于企业提升自身的发展质量,我国社会也会增强整体的经济实力,获得高质量的发展。本文的研究有助于制造业上市公司清晰地认识到网络关系对自身发展的作用,也有助于政策制定者从宏观层面把握企业网络关系动向,动态调整相关政策措施。从全要素生产率、企业组织韧性与企业社会责任三个方面对企业高质量发展进行考察,体现了新时代的新发展理念,能够更好地反映出企业高质量发展的逻辑框架,无论是从制造业上市公司自身发展角度,还是从政府监管角度都提供了有益借鉴。
郭沥阳[3](2020)在《宏观经济因素对上证指数波动的影响研究》文中提出收益的波动率与股票价格水平存在本质区别,股票价格水平的变动表现出股价的涨跌状态,是市场对上市公司内在价值的衡量;波动率表现了当前收益对其期望收益(平均趋势)的背离程度,衡量了股票收益的风险水平和离散程度。本文的主要目标在于探索宏观经济如何影响这一离散程度。借鉴“Campbell未预期收益分析方法”对收益波动率的决定,以投资者的预期行为作为中介渠道,阐述了宏观经济因素对投资者未来预期差异的影响,进而决定了上证指数收益波动率。初步建立起联系宏观经济和收益波动率的理论机制和分析框架。为了匹配宏观经济变量的低采样频率和股票市场收益的高采样频率,本文采用混频数据方法,将低频宏观经济变量作为长期因子,提取出上证指数的长期波动率成分,同时估计出宏观经济变量和长期波动成分之间的相关关系。通过变量系数的显着性、数值大小和正负来判断宏观经济变量对上证指数长期波动是否具有相关关系以及相关程度的大小;并通过计算长期波动率和上证指数真实波动之间的方差率来衡量宏观经济变量对上证指数波动的贡献度,即宏观经济因素影响了“多少程度”上证指数波动率。结合实证分析与理论基础,以投资者预期行为作为切入点,论述了不同经济变量对上证指数长期波动率的影响。本文综合考虑了宏观经济水平值和波动率,并根据其涵盖的信息面和运动趋势的复杂程度,将其定义为“可得信息含量”较高和较低的两类因素。研究表明,可得信息含量较高的宏观经济因素,历史趋势较为复杂或不具有周期性特征,对上证指数波动率的贡献度相对较高。这类因素的增加,诱发二级市场上追求更高、更多收益的行为,致使股票期望收益变动偏离其内在价值收益的预期变动,增加了上证指数的长期波动率。可得信息含量较低的宏观经济因素,历史趋势较为单一或具有周期性特征,容易被投资者挖掘和掌握,对上证指数波动率的贡献度相对较低。这类因素的增加,驱使投资者偏向于合理的收益率,致使股票收益的预期变动调整至与内在价值收益预期变动相一致的方向,减小了上证指数的长期波率。
梅渟[4](2020)在《创业投资对会计稳健性的影响》文中研究说明创业投资(PEVC)作为重要的投资者,在中国的资本市场上扮演着越来越重要的角色。本文实证研究了创业投资(PEVC)是否会对企业的会计稳健性产生影响,并进一步讨论其是否会影响其他因素与会计稳健性之间的关系。本文以创业投资(PEVC)及其特征为切入点,选取2009年至2018年上市的公司作为观察样本,从创业投资(PEVC)的声誉、对企业的控制力及资本背景等角度出发,讨论并验证了是否有创业投资(PEVC)支持对企业会计稳健性的影响,结合股权锁定期等政策规定,研究发现:(1)经IPO上市后,有创业投资(PEVC)支持的企业有更高的会计稳健性;(2)创业投资(PEVC)声誉越好,对会计稳健性的影响越显着;(3)创业投资(PEVC)对企业的控制力越强,对会计稳健性的影响越显着,且这一结果在创业投资机构为非国资背景时更加显着。(4)当创业投资(PEVC)对企业有较高的控制力时,可有效抑制股权质押对会计稳健性的负面影响。本文从实证研究的角度出发,论证了创业投资(PEVC)及其特征变量对会计稳健性的影响,并进一步讨论了创业投资(PEVC)能否削弱股权质押对企业会计稳健性的负面影响。支持了创业投资(PEVC)的认证/监督假说,即PEVC能有效缓解企业代理问题,降低企业的信息不对称性。同时结合股权质押问题,为会计稳健性相关研究提供了新的思路。本文一共分为七章,第一章为绪言,主要讲述了本文的研究背景、意义和创新点,以及文章的研究框架和方法;第二章为文献回顾,主要梳理了国内外关于创业投资(PEVC)和会计稳健性的相关研究,第三章为制度背景,主要对与创业投资(PEVC)相关的法律法规进行了一定的梳理和总结;第四章为理论分析和假说提出,从信息不对称理论的角度出发,就创业投资(PEVC)及其特征对会计稳健性的影响,提出了四个假设;第五章为研究设计,主要讲述了样本选择,数据来源,变量定义和实证模型;第六章为实证分析和稳健性检验,实证分析部分主要讲述了描述性统计结果,相关性分析和四个主要假设的回归结果;稳健性检验部分则验证了创业投资(PEVC)对会计稳健性影响的内生性问题;第七章为总结,主要讲述了文章的结论与启示。本文的研究是对国内创业投资(PEVC)对会计稳健性影响的进一步补充,丰富了创业投资和会计稳健性的相关理论和实证研究。在资本市场发展愈发完善,相关制度法规越发规范的情况下,当创业投资(PEVC)能够通过进驻董事会发挥监督管理层作用,降低代理成本时,逐利的创业投资(PEVC)是否选择让上市公司提供高质量的会计信息(稳健性)以实现更大的回报是一个值得研究的问题。
徐启凡[5](2020)在《货币政策、实体企业金融化与企业价值》文中提出随着我国经济结构的不断调整,经济发展方式的不断变化,金融资源对于经济发展的作用也随着经济环境的变化产生了不同的效果,企业对于金融板块的投入力度巨大,尤其是对于虚拟资产的持有,在最近经济下滑、实业投资率下降的大环境下,企业避“实”就“虚”的经营倾向越来越明显,实体企业金融化引起了众多学者的关注,一方面,一系列研究表明,实体企业金融化会产生显着的“挤出”效应,对经济的发展产生不利影响。另一方面,一些研究表明金融资产配置作为企业在应对不同经济环境的调节手段,对企业业绩起到了促进作用,适度的金融化有利于企业的发展。实体经济虚拟化成为经济发展越来越重要的问题,但鲜有文献探究实体企业金融化的宏观动因。为此,本文选择2008-2017年A股非金融类上市公司数据为研究样本,从货币政策这一宏观视角出发,实证检验货币政策如何影响实体企业虚拟化选择,并探求在特定的货币政策条件下实体企业金融化产生的效应对于企业的内部业绩和外部估值有怎样的影响。研究发现:相比于货币政策宽松时期,货币政策紧缩时期企业配置了更多的金融资产,在面对更大的融资约束时,企业做出了将有限的资源倾斜向收益更高的金融资产的选择。而对于经济后果而言,紧缩时期企业配置金融资产的行为对企业业绩和资本市场估值起到了正向作用。进一步研究发现,紧缩的货币政策对实体企业金融资产配置的促进效应在非国有企业、非成长期企业、东部地区企业、自身融资约束低的企业和非高新技术行业企业中更强,而紧缩货币政策条件下,金融资产配置对企业业绩的提升效应在非成长期企业、东部企业、自身融资约束高的企业和非高新技术行业企业中更强,资本市场估值方面的提升效应则在国有企业、非成长期企业中和非高新技术行业企业更强。
张廷晖[6](2020)在《股权质押视角下民营系族企业控制人利益输送行为的研究》文中认为自2018年以来,我国经济下行的压力逐渐加大,企业的发展面临严峻的挑战,流动性不足、融资渠道狭窄、融资成本高昂等问题无不困扰阻碍着企业的发展,在此背景下,越来越多的上市公司大股东通过股权质押进行融资。然而随着资本市场波动幅度加大和拉夏贝尔实控人1.4亿股质押违约信息的爆出,股权质押的风险再度为各方所重视。自我国资本市场放开以来,多年来的发展使得上市公司的所有权显得更加的集中,由此所引发大中小股东之间的冲突也越来越明显。集中的股权尽管可以在一定程度上规范公司的管理,使公司的运行更加具备效率,但大股东也会借助其较高的控制权以影响公司的各项决策与规划部署,以此来获得超出自身的股权之外的超额收益。与此同时,我国的资本力量催生了无数庞大的“系族”企业,“系族”企业掌控着多家上市公司,借助其庞杂的股权架构肆意掏空上市公司以损害中小股东的权益,而股权质押这样看似普通的融资手段也在一定程度上助长了控股股东的利益输送行为,控制人往往通过股权质押所筹集到的资金以各种方式侵害中小股东的权益。针对于系族控制人的股权质押行为,本文从以理论分析的方式阐述了系族控制人进行股权质押的优势、动因、风险以及经济后果并基于上述内容选取了民营系族“长城系”所属的三家上市公司及其年报所披露的关联方,从股权质押的视角来出发以具体分析研究其实际控制人赵锐勇在构筑“长城版图”的过程中进行利益输送的动机、过程以及所带给各方的经济后果。最后,为如何防范大股东利用股权质押对上市公司进行利益输送提出一些意见以维护广大中小股东的权益。通过本文的案例分析,可以发现股权质押在系族控制人进行利益输送的过程中扮演了重要的角色,质押所筹集的资金不仅帮助了实际控制人完成了业绩承诺,还为后续的关联并购中提供了资金支持以规避证监会并购重组委的审查。然而信息披露法律制度上的空白与缺陷,使得中小股东无法察觉其利益输送行为,导致股权质押的风险转嫁至中小股东,上市公司的业绩暴雷、连年亏损、违规处罚等让中小股东蒙受巨大的损失。
丁晓羽[7](2020)在《控股股东股权质押对股价崩盘风险的影响研究 ——基于我国A股上市公司的经验数据》文中提出股权质押是一种新型简便的融资手段,在出现后成为近几年深受各大股东喜爱的有效财务策略。高收益意味着高风险,股权质押也不外如是,是一把双刃剑。股权质押一般伴随着公司股票价格的下降,这是因为大股东需要为此做出担保,稍有不慎,可能会因为被强制平仓而失去对公司的控制权;此外,公司的价值和业绩也可能由于频繁的股权质押而下降,更严重时,公司的股票价格可能会因此而崩盘。本文在理论分析的基础上,以我国2013-2018年全部A股上市公司为观测样本,采取理论分析和实证研究相结合的研究方法,通过搜集、整理和研读国内外以股权质押的经济后果、控股股东持股的影响以及股票价格崩盘风险成因为主题的相关文献,分析各个因素之间存在的关系并进行了实证分析。研究结果表明:首先,控股股东股权质押与股票价格崩盘风险之间呈显着的正相关关系;其次,相对于国有企业,非国有企业控股股东股权质押与股价崩盘风险的正相关关系更强;最后,控股股东股权比例越高,其股权质押与股价崩盘风险的正相关关系更强。本文的创新之处主要体现在以下两方面:第一,本文对于控股股东股权质押与股票价格崩盘风险关系的探索,丰富了有关股权质押产生经济后果领域的学术研究;第二,本文对于控股股东股权质押与股票价格崩盘风险关系的研究,创造性地增加了企业产权性质和控股股东控制权两个角度,丰富了该领域的研究思路。
袁志玉[8](2020)在《媒体关注对我国A股市场现金股利支付行为的影响研究》文中进行了进一步梳理股利政策作为现代企业的核心财务决策之一,是投资者享受投资收益成果的重要途径,现金股利作为真正的股利支付手段,不仅反映企业的盈利能力、经营成果,也将直接影响企业的声誉和形象。然而,关于企业到底为何支付股利这一谜题至今仍然没有完美的解释。现有关于股利政策影响因素的研究主要针对公司特征因素、公司治理因素与宏观环境及政策因素三大方面,鲜有研究从媒体关注这一视角考察现金股利支付行为的影响因素。本文结合委托代理、信号传递、声誉机制、议程设置等理论,利用我国权威报纸纯派现股利政策的媒体关注数据,将媒体关注引入现金股利支付行为的研究框架,重点研究了媒体关注影响现金股利支付行为的机理与路径,同时,运用Logit回归和Tobit回归分别实证检验了媒体关注对中国A股市场上市公司现金股利支付意愿与支付力度的影响。本文选取2009-2018年我国七大正规权威财经报纸对A股市场上市公司现金股利支付的全部媒体报道,甄别每篇报道对于该企业现金股利支付行为的态度,将媒体关注的态度分为负面和非负面两种,考察了两种截然不同态度的媒体关注对现金股利支付行为的影响,并且以股权性质虚拟变量作为媒体关注与现金股利支付行为关系的调节变量,从媒体关注总量、媒体负面关注和媒体非负面关注三个角度入手,系统的考察了不同股权性质下媒体关注对公司现金股利支付行为的影响。此外,还在进一步分析中研究了我国IPO扩容前后媒体关注对公司现金股利支付行为的影响。本文的研究表明:(1)媒体关注总量与现金股利支付意愿及现金股利支付力度均呈显着正相关关系。媒体关注度越高的企业,其支付股利的意愿越高,且支付的每股现金股利越多,股利支付率也相对更高,即媒体关注对我国A股市场现金股利支付行为有积极作用。(2)与非负面的媒体关注相比,媒体负面关注对现金股利支付行为的正向影响更显着。当上市公司面对的负面媒体关注度更高时,更倾向于积极地支付现金股利。(3)验证了股权性质对媒体关注的调节功能,无论是从媒体关注总量,还是媒体负面或非负面关注的角度分析,均发现相对于非国有企业而言,国有企业中媒体关注对现金股利支付意愿以及支付力度的正向影响更大。本文的研究证明了媒体关注对于公司治理的积极作用,为上市公司侵害投资者利益等问题提供了媒体关注这一公司外部治理视角,为资本市场的健康运行提供了新的思路:(1)国家应加大监管和治理媒体报道环境的力度,支持媒体敢于发声,更敢于报道真正正确的新闻。(2)鼓励媒体投入更多的资源在企业微观层面,尤其是关于企业现金股利方面的报道,应当加大“铁公鸡”公司、“微股利”公司的曝光力度,以市场压力作用促使企业规范行为。(3)针对国有企业治理水平通常低于非国有企业这一现象,建议国有企业应当健全任期考核制度的执行标准,完善公司治理水平。
黄氏水(Hoang Thi Thuy)[9](2019)在《高管特征、投资者情绪与公司投资及绩效 ——基于越南上市公司的实证研究》文中研究说明越南是一个新兴的和发展中的经济体,在经济高速增长的同时,其证券市场也发展迅速。但由于越南证券市场起步较晚,与发达经济体的证券市场相比,投资者呈现出不够成熟、不够理性的显着特点,投资者情绪对越南上市公司的投资决策具有更为重要的影响。另一方面,越南上市公司的管理层因自身认知方式、价值观念等的差别,也会做出不同的决策,进而影响公司的投资行为和绩效。本文通过文献梳理发现,在越南,虽然已有不少文献研究了投资者情绪和公司投资之间的关系,但将高管特征、投资者情绪和公司投资及绩效纳入一个分析框架的研究文献却比较鲜见,实证研究尤其缺乏。而且,现有的研究仅从年龄、性别和学历等人口背景特征的角度进行探讨,忽略了高管权力特征对投资者情绪与公司投资之间关系的影响。本文基于迎合理论和高层梯队理论,选择越南胡志明证券交易所和河内证券交易所的上市公司作为样本,分析了投资者情绪与公司投资及公司绩效的关系,并从高管背景特征和高管权力特征两个维度进一步探讨了高管特征对上述关系的调节作用。为此,本文试图回答以下问题:(1)在越南证劵市场,投资者情绪与公司投资水平是否相关?高管特征对投资者情绪与公司投资水平的关系是否存在调节效应?(2)越南上市公司是否存在非效率投资行为(包括过度投资和投资不足),投资者情绪与公司过度投资(或投资不足)存在怎样的关系?高管特征对投资者情绪与公司过度投资(或投资不足)的关系是否存在调节效应?(3)投资者情绪与公司绩效之间的关系又如何?高管特征是否以及如何影响投资者情绪与公司绩效之间的关系?本文的研究结论如下:第一,越南上市公司高管对投资者情绪具有迎合倾向或效应,即投资者情绪与公司投资水平显着正相关,但这种迎合倾向或效应受到高管的背景特征(如性别、年龄和学历)及权力特征(如持股、任期和高管兼任董事比例)的影响,这些特征在一定程度上都能够弱化这种迎合倾向或效应。第二,通过对投资者情绪与越南上市公司投资效率(或非效率投资)关系的考察发现,投资者情绪加剧了公司的过度投资,但缓解了公司的投资不足。进一步的分析表明,高管团队中男性比例和兼任董事比例越高、高管年龄越大、学历越高以及持股比例越高,投资者情绪与过度投资的正相关关系就越弱。而高管任期越长,投资者情绪对公司过度投资的正向影响越小,但对公司投资不足却没有显着影响。第三,高管因为迎合投资者情绪导致了公司股票的错误定价,降低了公司投资效率,从而恶化了公司绩效。对高管特征调节作用的进一步考察发现,高管的男性比例越高、年龄越大、学历越高、持股比例越高、任期越长、兼任董事比例越高,高管的迎合效应就越小,投资者情绪与公司绩效之间的负相关关系就越弱。本文的创新之处在于:第一,本文深入考察了高管特征、投资者情绪与公司投资或公司绩效之间的关系,不仅丰富了高管特征对公司投资迎合投资者情绪行为的调节效应方面的实证成果,而且揭示了高管特征对投资者情绪与公司绩效之间关系的调节作用机制,弥补了该学术领域的研究缺憾,同时扩展了高管特征与公司绩效之间关系的认知。第二,已有相关文献主要讨论高管背景特征、投资者情绪与公司投资水平之间的关系,本文以“迎合理论”和“高层梯队理论”为理论基础,将高管权力特征和公司投资效率等研究议题纳入本文的研究范围,发现了高管的背景特征、权力特征对投资者情绪与公司投资效率或非效率投资(包括过度投资和投资不足)之间关系的抑制作用,拓展了高管权力特征和公司投资效率方面的研究。第三,本文基于越南的制度背景,收集2011-2017年越南上市公司的样本数据,实证检验了越南上市公司的投资者情绪是否影响公司投资行为或公司绩效,高管特征对投资者情绪与公司投资或公司绩效之间的关系是否存在调节作用,丰富了越南情境下“迎合理论”和“高层梯队理论”的实证研究。此外,本文还对越南的实证研究结果与其他代表性国家的实证研究结果进行了比较分析,揭示了它们之间的异同,为跨国比较研究提供了有一定参考价值的文献资料。
王纯瑞[10](2019)在《上市公司大股东股权质押与股价崩盘风险研究》文中研究说明2013年5月24日,上交所和中证登公司联合发布《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(试行)》,标志着证券公司特有的股权质押业务——股票质押式回购交易(以下简称“股票质押”)正式走上历史舞台。这一业务经过短短五年的发展,已与传统的场外质押业务一起,成为上市公司大股东主要的融资方式之一。与之相伴的,是大股东股权质押所带来的一系列风险——上市公司的大股东都倾向于通过股权质押来融资,必然会提高单一股票的质押比例。质押比例过高会带来一系列的风险问题,若股价下跌触及某位大股东的平仓线,质权人很有可能会进行强制平仓,股价会有继续下行的趋势,从而触及其他质押股东的平仓线,强制平仓导致股价进一步下跌,如此的连锁反应,甚至会带来股价崩盘的风险。在高比例股权质押风险问题逐渐严重的今天,明晰高比例股权质押与股价崩盘风险的关系,无论是对证监会等相关监管部门,还是对质权人和广大投资者,都有重要的理论和现实意义。本文首先说明了股权质押与股价崩盘及其风险的相关理论基础,紧接着介绍了我国上市公司股权质押现状与风险特征。进而提出本文的核心问题:上市公司大股东高比例股权质押是否会增加个股的股价崩盘风险?参与质押的公司性质不同和质押股份性质不同时,高比例质押所带来的股价崩盘风险是否有所不同?本文接着针对这些问题进行了实证研究:首先引入一系列可能影响股价崩盘风险的控制变量,以排除其他因素对股价崩盘风险的影响;其次将存在高比例质押的股票与不存在高比例质押的股票的股价崩盘风险进行比较,并验证了参与质押的公司性质和质押股份性质对于两者关系的影响;最后通过双重差分模型,考虑了存在高比例质押的股票和不存在高比例质押的股票两者本身存在的差异,并进行了稳健性检验。研究发现:大股东高比例质押会显着提高个股的股价崩盘风险;相对于国有控股上市公司,在非国有控股上市公司中,高比例股权质押与股价崩盘风险的正相关关系更强;当存在高比例质押现象时,相对于限售股,当质押股份为流通股时,股价崩盘风险更高。因此,本文建议:第一,从质押比例来说,要严格控制单一股票整体质押比例,杜绝高比例质押现象。第二,质权人应关注股权质押可能给标的上市公司带来的现金流风险和控制权转移风险,主动按需融资,提高辨识风险的技能。第三,中小投资者应对高比例股权质押提高警惕,主动学习相关投资知识,注重风险的防范。
二、让上市公司更高更强(论文开题报告)
(1)论文研究背景及目的
此处内容要求:
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景,再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题,并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例:
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
(2)本文研究方法
调查法:该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法:用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法:通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法:通过调查文献来获得资料,从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法:依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法:对研究对象进行“质”的方面的研究,这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法:通过具体的数字,使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法:运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法:这是社会科学用来分析社会现象的一种方法,从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法:通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、让上市公司更高更强(论文提纲范文)
(1)股权质押风险下民营企业纾困模式与效果研究 ——以东方园林为例(论文提纲范文)
摘要 |
Abstract |
第1章 绪论 |
1.1 研究背景与意义 |
1.1.1 研究背景 |
1.1.2 研究意义 |
1.2 国内外研究综述 |
1.2.1 Citespace相关分析 |
1.2.2 股权质押相关文献研究 |
1.2.3 企业纾困相关文献研究 |
1.2.4 文献述评 |
1.3 研究思路、研究方法与创新点 |
1.3.1 研究思路与框架 |
1.3.2 研究方法 |
1.3.3 创新点 |
第2章 概念界定与理论基础 |
2.1 概念界定 |
2.1.1 股权质押 |
2.1.2 企业纾困 |
2.2 理论基础 |
2.2.1 委托代理理论 |
2.2.2 信息不对称理论 |
2.2.3 信号传递理论 |
2.2.4 控制权私利理论 |
2.3 理论分析框架 |
2.4 本章小结 |
第3章 我国民营企业股权质押和纾困现况及案例选择 |
3.1 我国民营企业股权质押状况 |
3.1.1 民营企业股权质押数量及市值较大 |
3.1.2 民营企业股权质押的行业分布广 |
3.1.3 民营企业面临的股权质押风险较高 |
3.2 股权质押风险下我国民营企业纾困现状 |
3.2.1 纾困基金成立呈现多样化 |
3.2.2 企业纾困覆盖面较广 |
3.3 案例选择 |
3.3.1 行业选择原因 |
3.3.2 东方园林选择原因 |
3.4 案例介绍 |
3.4.1 东方园林简介 |
3.4.2 东方园林股权结构 |
3.4.3 东方园林股权质押状况 |
3.5 本章小结 |
第4章 东方园林股权质押风险及其纾困模式分析 |
4.1 东方园林股权质押风险分析 |
4.1.1 加大企业财务风险 |
4.1.2 造成控制权转移风险 |
4.1.3 利益侵占风险 |
4.1.4 其他风险 |
4.2 东方园林纾困模式分析 |
4.2.1 纾困模式选择 |
4.2.2 东方园林纾困过程 |
4.2.3 企业控制权变动分析 |
4.2.4 协议受让模式优缺点 |
4.3 本章小结 |
第5章 东方园林纾困效果分析 |
5.1 基于事件研究法的短期市场效应分析 |
5.1.1 短期绩效指标说明 |
5.1.2 窗口期的选择 |
5.1.3 首次纾困事件研究法分析 |
5.1.4 第二次纾困事件研究法分析 |
5.2 纾困后企业偿债能力变动 |
5.3 纾困后股权结构的变动 |
5.4 纾困后企业股权质押风险的变动 |
5.5 本章小结 |
第6章 结论与建议 |
6.1 研究结论 |
6.2 相关建议 |
6.2.1 被纾困方角度 |
6.2.2 纾困方角度 |
6.2.3 监管部门角度 |
6.3 研究不足与展望 |
参考文献 |
致谢 |
(2)网络嵌入视角下制造业企业高质量发展问题研究(论文提纲范文)
中文摘要 |
ABSTRACT |
第一章 绪论 |
1.1 问题的提出 |
1.2 研究思路与研究框架 |
1.3 研究方法与研究意义 |
1.4 创新点与不足之处 |
第二章 文献综述 |
2.1 企业网络嵌入 |
2.1.1 连锁董事网络 |
2.1.2 交叉持股网络 |
2.1.3 担保网络 |
2.2 企业高质量发展 |
2.2.1 企业高质量发展指标选择 |
2.2.2 企业全要素生产率与高质量发展 |
2.2.3 企业组织韧性与高质量发展 |
2.2.4 企业社会责任与高质量发展 |
2.3 总结 |
第三章 上市公司网络嵌入现状 |
3.1 社会网络分析方法 |
3.1.1 网络中心度 |
3.1.2 网络结构洞 |
3.2 连锁董事网络 |
3.2.1 连锁董事网络的度量 |
3.2.2 连锁董事网络的现状 |
3.3 交叉持股网络 |
3.3.1 交叉持股网络的度量 |
3.3.2 交叉持股网络的现状 |
3.4 担保网络 |
3.4.1 担保网络的度量 |
3.4.2 担保网络的现状 |
3.5 本章小结 |
第四章 企业网络嵌入与全要素生产率 |
4.1 连锁董事、债务成本与全要素生产率 |
4.1.1 理论分析与研究假说 |
4.1.2 数据样本和模型设定 |
4.1.3 基准回归结果 |
4.1.4 债务成本中介效应检验 |
4.1.5 董事性质异质性分析 |
4.1.6 进一步分析 |
4.1.7 广义矩估计检验 |
4.2 交叉持股、大股东掏空与全要素生产率 |
4.2.1 理论分析与研究假说 |
4.2.2 数据样本和模型设定 |
4.2.3 基准回归结果 |
4.2.4 大股东掏空的调节作用 |
4.2.5 CEO金融背景与交叉持股网络结构 |
4.2.6 稳健性检验 |
4.3 担保网络、创新投入与全要素生产率 |
4.3.1 理论分析与研究假说 |
4.3.2 数据样本和模型设定 |
4.3.3 基准回归结果 |
4.3.4 企业性质异质性分析 |
4.3.5 创新投入中介效应检验 |
4.3.6 PSM稳健性检验 |
4.4 本章小结 |
第五章 企业网络嵌入与组织韧性 |
5.1 连锁董事、融资约束与组织韧性 |
5.1.1 理论分析与研究假说 |
5.1.2 数据样本和模型设定 |
5.1.3 基准回归结果 |
5.1.4 董事性质异质性分析 |
5.1.5 融资约束中介效应检验 |
5.1.6 替换变量稳健性检验 |
5.2 交叉持股、金融化水平与组织韧性 |
5.2.1 理论分析与研究假说 |
5.2.2 数据样本和模型设定 |
5.2.3 基准回归结果 |
5.2.4 金融化水平的调节作用 |
5.2.5 替换变量稳健性检验 |
5.3 担保网络与组织韧性 |
5.3.1 理论分析与研究假说 |
5.3.2 数据样本和模型设定 |
5.3.3 回归结果与分析 |
5.4 本章小结 |
第六章 企业网络嵌入与社会责任 |
6.1 连锁董事、政治背景与企业社会责任 |
6.1.1 理论分析与研究假说 |
6.1.2 数据样本和模型设定 |
6.1.3 基准回归结果 |
6.1.4 董事性质异质性分析 |
6.1.5 董事长政治背景的调节作用 |
6.1.6 2SLS法稳健性检验 |
6.2 交叉持股、行业竞争与企业社会责任 |
6.2.1 理论分析与研究假说 |
6.2.2 数据样本和模型设定 |
6.2.3 基准回归结果 |
6.2.4 行业竞争的调节作用 |
6.2.5 滞后项稳健性检验 |
6.3 担保网络、媒体报道与企业社会责任 |
6.3.1 理论分析与研究假说 |
6.3.2 数据样本和模型设定 |
6.3.3 基准回归结果 |
6.3.4 媒体报道与企业社会责任 |
6.3.5 PSM稳健性检验 |
6.4 本章小结 |
第七章 主要结论与政策建议 |
参考文献 |
致谢 |
攻读学位期间发表的学术论文 |
学位论文评阅及答辩情况表 |
(3)宏观经济因素对上证指数波动的影响研究(论文提纲范文)
摘要 |
Abstract |
第1章 绪论 |
1.1 研究背景 |
1.2 研究目的和意义 |
1.3 国内外文献综述 |
1.3.1 国外文献综述 |
1.3.2 国内文献综述 |
1.3.3 文献述评 |
1.4 研究内容与方法 |
1.4.1 研究内容 |
1.4.2 研究方法 |
1.5 创新点 |
第2章 宏观经济因素与上证指数波动相关理论基础 |
2.1 宏观经济因素与上证指数波动的相关概念 |
2.1.1 宏观经济因素的内涵 |
2.1.2 波动的内涵 |
2.1.3 波动的成分 |
2.2 宏观经济影响上证指数波动的相关理论 |
2.2.1 未预期收益理论 |
2.2.2 资本资产定价理论 |
2.3 本章小结 |
第3章 宏观经济影响上证指数波动的机理分析 |
3.1 宏观经济影响上证指数的微观基础 |
3.2 宏观经济因素水平值对上证指数的影响机理 |
3.2.1 经济增长对上证指数的影响 |
3.2.2 物价水平对上证指数的影响 |
3.2.3 货币供应对上证指数的影响 |
3.2.4 消费和投资对上证指数的影响 |
3.3 宏观经济因素波动率对上证指数的影响机理 |
3.4 本章小结 |
第4章 宏观经济因素与上证指数波动的相关性分析 |
4.1 实证模型与方法 |
4.1.1 混频GARCH模型 |
4.1.2 混频非对称GARCH模型的构建 |
4.2 样本数据的选取及说明 |
4.2.1 样本数据的选取 |
4.2.2 描述性统计与基本检验 |
4.3 基于宏观因素水平值的实证结果 |
4.3.1 单因素水平值模型分析 |
4.3.2 双因素水平值模型分析 |
4.4 基于宏观因素波动率的实证结果 |
4.4.1 单因素波动率模型分析 |
4.4.2 双因素波动率模型分析 |
4.5 基于“水平值+波动率”的实证结果 |
4.6 本章小结 |
第5章 宏观经济因素对上证指数波动的贡献度分析 |
5.1 宏观因素水平值对上证指数波动的贡献度分析 |
5.1.1 最优滞后期下的贡献度分析 |
5.1.2 贡献度的动态分析 |
5.2 宏观因素波动率对上证指数波动的贡献度分析 |
5.2.1 最优滞后期下的贡献度分析 |
5.2.2 贡献度的动态分析 |
5.3 水平值和波动率对上证指数波动的共同贡献度 |
5.3.1 最优滞后期下的贡献度分析 |
5.3.2 贡献度的动态分析 |
5.4 本章小结 |
第6章 结论与建议 |
6.1 研究结论 |
6.2 政策建议 |
6.2.1 引导投资者的理性投资 |
6.2.2 提升上市公司的信息透明度 |
6.2.3 采取宏观审慎的经济政策 |
6.2.4 完善股票市场的运行机制 |
6.3 不足与展望 |
6.3.1 不足之处 |
6.3.2 研究展望 |
参考文献 |
附录A (攻读学位期间发表的学术论文) |
附录B (R语言代码) |
致谢 |
(4)创业投资对会计稳健性的影响(论文提纲范文)
摘要 |
ABSTRACT |
第一章 绪言 |
第一节 研究背景 |
第二节 研究意义与创新 |
第三节 研究内容、方法与框架 |
第二章 文献回顾 |
第一节 文献研究结果概述 |
第二节 关于创业投资的文献回顾 |
一、创业投资的积极作用 |
二、创业投资的消极作用 |
第三节 关于会计稳健性及其经济后果的文献回顾 |
第三章 制度背景 |
第四章 理论分析与假说提出 |
第五章 研究设计 |
第一节 样本选择与数据来源 |
第二节 变量定义 |
一、被解释变量 |
二、解释变量 |
三、控制变量 |
第三节 实证模型 |
第六章 实证分析与稳健性检验 |
第一节 描述性分析 |
第二节 相关性分析 |
第三节 多变量回归结果及分析 |
一、PEVC与会计稳健性的回归结果分析 |
二、PEVC声誉特征与会计稳健性的回归结果分析 |
三、PEVC控制特征与会计稳健性的回归结果分析 |
四、PEVC控制特征对股权质押与会计稳健性的回归结果分析 |
第四节 稳健性检验 |
第七章 总结 |
第一节 结论 |
第二节 启示与不足 |
参考文献 |
指导教师对研究生学位论文的学术评语 |
研究生学位论文答辩委员会决议书 |
致谢 |
(5)货币政策、实体企业金融化与企业价值(论文提纲范文)
摘要 |
Abstract |
1.绪论 |
1.1 研究背景 |
1.2 研究意义 |
1.3 研究框架 |
1.4 研究创新 |
2.文献综述 |
2.1 货币政策对企业投融资行为的影响机制 |
2.2 实体企业金融化的内涵、驱动因素与经济后果 |
3.理论分析与研究假设 |
3.1 相关理论基础 |
3.1.1 委托代理理论与第二类代理问题 |
3.1.2 信息不对称理论 |
3.2 研究假设提出 |
3.2.1 货币政策对实体企业金融化的影响 |
3.2.2 货币政策、实体企业金融化和企业价值 |
4.研究设计 |
4.1 样本与数据 |
4.2 模型构建 |
4.2.1 货币政策与实体企业金融化 |
4.2.2 货币政策、实体企业金融化与企业价值 |
5.实证结果及分析 |
5.1 描述性统计 |
5.2 多元回归结果分析 |
5.2.1 货币政策与实体企业金融化回归结果 |
5.2.2 货币政策、实体企业金融化与企业价值 |
6.进一步研究 |
6.1 企业所有制的异质性 |
6.2 企业生命周期的异质性 |
6.3 企业所处地区的异质性 |
6.4 融资约束带来的异质性 |
6.5 行业特征带来的异质性 |
7.稳健性检验 |
7.1 更换解释变量的衡量指标 |
7.2 内生性问题 |
8.结论与建议 |
8.1 主要结论 |
8.2 相关建议 |
参考文献 |
致谢 |
(6)股权质押视角下民营系族企业控制人利益输送行为的研究(论文提纲范文)
摘要 |
Abstract |
第一章 绪论 |
第一节 研究背景与研究意义 |
一、选题背景 |
二、研究意义 |
第二节 国内外文献综述 |
一、控股股东利益输送行为的研究 |
二、系族企业的相关研究 |
三、股权质押的研究 |
四、文献评述 |
第三节 研究内容与研究方法 |
一、研究内容 |
二、研究方法 |
第二章 相关概念及制度背景 |
第一节 利益输送的相关概念 |
第二节 民营系族的界定、发展历程、存在的问题及制度背景 |
一、“民营系族”的界定 |
二、“民营系族”的发展历程 |
三、“民营系族”发展中存在的问题 |
四、“民营系族”的制度背景 |
第三节 股权质押的相关概念及制度背景 |
一、股权质押的概念界定 |
二、股权质押的制度背景 |
三、股权质押现状 |
第三章 理论基础及理论分析 |
第一节 理论基础 |
一、委托代理理论 |
二、信息不对称理论 |
三、内部资本市场理论 |
四、控制权理论 |
五、两权分离理论 |
第二节 理论分析 |
一、系族控制人股权质押的动因 |
二、系族控制人股权质押的优势 |
三、系族控制人股权质押的风险 |
四、系族控制人股权质押的经济后果 |
第四章 案例分析 |
第一节 长城系案例介绍 |
第二节 长城系股权质押情况 |
第三节 长城系股权质押的动机 |
一、筹集资金收购上市公司 |
二、筹集资金进行并购重组 |
三、筹集资金维持运营及偿还贷款 |
第四节 长城系股权质押下涉及的利益输送问题 |
一、通过并购完成业绩承诺 |
二、获得现金流并购关联企业进行套现 |
三、涉及违规担保、违规借款、违规信息披露 |
第五节 长城系利益输送的经济后果 |
一、利益输送对大股东的影响 |
二、利益输送对上市公司的影响 |
三、利益输送对其他利益相关者的影响 |
第五章 研究结论与建议 |
第一节 研究结论 |
第二节 相关建议 |
一、公司内部治理的建议 |
二、公司外部治理的建议 |
参考文献 |
致谢 |
(7)控股股东股权质押对股价崩盘风险的影响研究 ——基于我国A股上市公司的经验数据(论文提纲范文)
致谢 |
摘要 |
Abstract |
1 绪论 |
1.1 研究背景与意义 |
1.1.1 研究背景 |
1.1.2 研究意义 |
1.2 研究内容、方法与研究思路 |
1.2.1 研究内容 |
1.2.2 研究方法 |
1.2.3 研究思路 |
1.3 研究创新点 |
2 文献综述 |
2.1 股权质押文献回顾 |
2.1.1 股权质押对代理问题影响的相关研究 |
2.1.2 股权质押对公司业绩及价值影响的相关研究 |
2.2 股价崩盘风险文献回顾 |
2.2.1 股价崩盘风险的成因 |
2.2.2 股价崩盘风险的后果 |
2.3 控股股东股权质押对股价崩盘风险影响的相关研究 |
2.4 文献评述 |
3 股权质押发展现状 |
3.1 股权质押制度 |
3.2 股权质押现状分析 |
3.3 股权质押风险 |
4 理论分析与研究假设 |
4.1 相关概念界定 |
4.1.1 控股股东 |
4.1.2 股权质押 |
4.1.3 股价崩盘风险 |
4.2 股权质押与股价崩盘风险关系的分析 |
4.3 产权性质对股权质押与股价崩盘的影响 |
4.4 控股股东控制权对股权质押与股价崩盘的影响 |
5 实证研究 |
5.1 实证模型建立与变量选取 |
5.1.1 样本选取与数据处理 |
5.1.2 实证模型建立 |
5.1.3 变量定义 |
5.2 实证结果分析 |
5.2.1 描述性统计与相关性分析 |
5.2.2 变量相关性分析 |
5.2.3 实证结果与分析 |
5.3 稳健性检验 |
5.3.1 内生性检验 |
5.3.2 其他稳健性检验 |
6 研究结论与启示 |
6.1 研究结论 |
6.2 对策建议 |
6.2.1 完善企业内部信息披露制度 |
6.2.2 健全企业外部监督管理机制 |
6.2.3 加强投资者教育与政策支持 |
6.2.4 完善金融机构职能 |
6.3 不足与展望 |
6.3.1 研究不足 |
6.3.2 研究展望 |
参考文献 |
(8)媒体关注对我国A股市场现金股利支付行为的影响研究(论文提纲范文)
摘要 |
ABSTRACT |
1 绪论 |
1.1 研究背景及意义 |
1.1.1 研究背景 |
1.1.2 研究意义 |
1.2 国内外文献综述 |
1.2.1 现金股利政策影响因素研究 |
1.2.2 媒体关注与公司治理研究 |
1.2.3 文献述评 |
1.3 研究内容与方法 |
1.3.1 研究内容 |
1.3.2 研究方法 |
1.3.3 创新之处 |
2 媒体关注与股利支付相关理论基础 |
2.1 基本概念界定 |
2.1.1 现金股利支付 |
2.1.2 媒体关注 |
2.2 相关基础理论 |
2.2.1 委托代理理论 |
2.2.2 信号传递理论 |
2.2.3 声誉机制理论 |
2.2.4 议程设置理论 |
3 我国A股上市公司现金股利支付现状及影响因素分析 |
3.1 我国A股上市公司现金股利支付现状分析 |
3.1.1 上市公司现金股利支付现状 |
3.1.2 上市公司现金股利支付存在问题分析 |
3.2 我国A股上市公司现金股利支付影响因素分析 |
3.2.1 公司特征影响分析 |
3.2.2 股权结构影响分析 |
3.2.3 股市环境影响分析 |
3.3 媒体关注对现金股利支付行为的影响机理分析 |
4 媒体关注对现金股利支付行为影响实证研宄设计 |
4.1 研究假设 |
4.1.1 媒体关注总量对现金股利支付行为的影响 |
4.1.2 媒体负面关注与非负面关注对现金股利支付行为的影响 |
4.1.3 股权性质对媒体关注与现金股利支付行为之间关系的影响 |
4.2 样本选择与数据来源 |
4.3 变量选择及说明 |
4.3.1 被解释变量 |
4.3.2 解释变量 |
4.3.3 控制变量 |
4.4 实证模型的构建 |
5 实证分析 |
5.1 描述性统计分析 |
5.2 相关性分析 |
5.3 回归结果分析 |
5.3.1 媒体关注总量与现金股利支付行为假设检验 |
5.3.2 不同态度的媒体关注与现金股利支付行为假设检验 |
5.3.3 媒体关注、股权性质与现金股利支付行为假设检验 |
5.4 稳健性检验 |
5.5 进一步分析 |
6 结论与建议 |
6.1 研究结论 |
6.2 政策建议 |
6.3 研究局限和展望 |
致谢 |
参考文献 |
攻读学位期间发表的学术论文目录 |
(9)高管特征、投资者情绪与公司投资及绩效 ——基于越南上市公司的实证研究(论文提纲范文)
摘要 |
ABSTRACT |
第一章 绪论 |
1.1 研究背景 |
1.1.1 现实背景 |
1.1.2 理论背景 |
1.2 研究问题及研究意义 |
1.2.1 研究问题 |
1.2.2 研究意义 |
1.3 研究内容与研究方法 |
1.3.1 研究内容 |
1.3.2 研究方法 |
1.4 论文创新点及局限性 |
1.4.1 创新点 |
1.4.2 局限性 |
第二章 概念界定与文献综述 |
2.1 主要概念界定 |
2.1.1 公司投资及绩效 |
2.1.2 投资者情绪 |
2.1.3 高管特征 |
2.2 相关文献回顾 |
2.2.1 投资者情绪与公司投资及绩效 |
2.2.2 高管特征与公司投资及绩效 |
2.3 文献评述 |
2.4 本章小结 |
第三章 制度背景分析 |
3.1 越南证券市场的发展动态 |
3.1.1 越南概况 |
3.1.2 越南证券市场的历史沿革 |
3.1.3 越南证券市场的发展现状 |
3.2 越南证券市场的制度安排 |
3.2.1 有关证券发行与上市公司的规定 |
3.2.2 有关境外投资者的规定 |
3.3 越南上市公司投资行为特征 |
3.4 本章小结 |
第四章 理论分析与研究假设 |
4.1 投资者情绪与公司投资或绩效的关系 |
4.1.1 投资者情绪与公司投资水平的关系 |
4.1.2 投资者情绪与公司投资效率的关系 |
4.1.3 投资者情绪与公司绩效的关系 |
4.2 高管特征的调节作用 |
4.2.1 高管背景特征的调节作用 |
4.2.2 高管权力特征的调节作用 |
4.3 本章小结 |
第五章 研究设计与数据初步分析 |
5.1 模型构建与变量定义 |
5.1.1 模型构建 |
5.1.2 变量定义 |
5.2 样本选取与数据采集 |
5.2.1 样本选取 |
5.2.2 数据采集 |
5.3 数据初步分析 |
5.3.1 描述性统计 |
5.3.2 相关性分析 |
5.4 本章小结 |
第六章 假设检验与结果讨论 |
6.1 高管特征、投资者情绪与公司投资水平 |
6.1.1 投资者情绪与公司投资水平的关系 |
6.1.2 高管特征的调节作用 |
6.1.3 稳健性检验 |
6.1.4 进一步比较分析 |
6.2 高管特征、投资者情绪与公司投资效率 |
6.2.1 投资者情绪与公司投资效率的关系 |
6.2.2 高管特征的调节作用 |
6.2.3 稳健性检验 |
6.2.4 进一步比较分析 |
6.3 高管特征、投资者情绪与公司绩效的关系 |
6.3.1 投资者情绪与公司绩效的关系 |
6.3.2 高管特征的调节作用 |
6.3.3 稳健性检验 |
6.4 本章小结 |
结论 |
(1)研究结论 |
(2)政策建议 |
参考文献 |
攻读博士学位期间取得的研究成果 |
致谢 |
附件 |
(10)上市公司大股东股权质押与股价崩盘风险研究(论文提纲范文)
摘要 |
abstract |
导论 |
一、研究背景与意义 |
(一)研究背景 |
(二)研究意义 |
二、文献综述 |
(一)股权质押的动因、指标、风险等问题 |
(二)股价崩盘风险的形成机制与影响因素 |
(三)股权质押与股价崩盘风险之间的关系 |
(四)文献简评 |
三、研究思路、内容与方法 |
(一)研究思路 |
(二)研究内容 |
(三)研究方法 |
四、创新点与不足之处 |
(一)创新点 |
(二)不足之处 |
第一章 相关理论基础 |
第一节 股权质押的相关理论 |
一、相关概念界定 |
二、股权质押的动机 |
第二节 股价崩盘及其风险的相关理论 |
一、股价崩盘的相关理论 |
二、股价崩盘风险的相关理论 |
第二章 中国上市公司股权质押的市场现状与风险特征 |
第一节 股权质押的发展历程 |
一、起步阶段:1995-2013年 |
二、快速发展阶段:2013-2017年 |
三、调控与风险化解阶段:2018年以来 |
第二节 股权质押的市场现状 |
一、A股市场的总体质押规模呈增长趋势 |
二、质权人中证券公司处于主导地位 |
三、少数股票的质押比例极高 |
四、大股东倾向于高比例质押股权 |
第三节 股权质押市场的风险表现 |
一、市场风险 |
二、个股风险 |
三、给质权人带来的风险 |
第三章 理论分析与研究假设 |
第一节 高比例质押与股价崩盘风险 |
一、高比例质押有可能触发“连锁反应” |
二、高比例质押的后果符合股价崩盘的形成机理 |
三、高比例质押可能产生“俄狄浦斯效应” |
第二节 参与质押的公司性质与股价崩盘风险 |
一、国有控股上市公司质押时限制条件更多 |
二、国有控股上市公司转让、拍卖等环节有严格限制 |
三、券商不能直接对国有控股上市公司的股权强制平仓 |
第三节 质押股份性质与股价崩盘风险 |
第四章 实证研究 |
第一节 实证模型建立与变量选取 |
一、实证模型建立 |
二、变量定义 |
三、样本选取与数据处理 |
第二节 实证结果分析 |
一、描述性统计与相关性分析 |
二、实证结果与分析 |
第三节 基于DID模型的进一步检验 |
一、模型建立 |
二、回归结果分析 |
第四节 稳健性检验 |
一、内生性检验 |
二、其他稳健性检验 |
结论与建议 |
一、研究结论 |
二、启示与建议 |
参考文献 |
致谢 |
四、让上市公司更高更强(论文参考文献)
- [1]股权质押风险下民营企业纾困模式与效果研究 ——以东方园林为例[D]. 陶锡源. 山东财经大学, 2021(12)
- [2]网络嵌入视角下制造业企业高质量发展问题研究[D]. 逯苗苗. 山东大学, 2020(11)
- [3]宏观经济因素对上证指数波动的影响研究[D]. 郭沥阳. 长沙理工大学, 2020(07)
- [4]创业投资对会计稳健性的影响[D]. 梅渟. 深圳大学, 2020(10)
- [5]货币政策、实体企业金融化与企业价值[D]. 徐启凡. 暨南大学, 2020(04)
- [6]股权质押视角下民营系族企业控制人利益输送行为的研究[D]. 张廷晖. 云南财经大学, 2020(07)
- [7]控股股东股权质押对股价崩盘风险的影响研究 ——基于我国A股上市公司的经验数据[D]. 丁晓羽. 上海外国语大学, 2020(01)
- [8]媒体关注对我国A股市场现金股利支付行为的影响研究[D]. 袁志玉. 陕西科技大学, 2020(02)
- [9]高管特征、投资者情绪与公司投资及绩效 ——基于越南上市公司的实证研究[D]. 黄氏水(Hoang Thi Thuy). 华南理工大学, 2019(06)
- [10]上市公司大股东股权质押与股价崩盘风险研究[D]. 王纯瑞. 中南财经政法大学, 2019(09)